Coinbase: Krypto-Handelsplattform im Rampenlicht
Die Krypto-Handelsplattform Coinbase war zweifellos das finanzielle Schattenpferd des Jahres 2023. Mit einem beinahe unglaublichen Anstieg des Aktienkurses um fast 400 Prozent in einem Jahr übertraf Coinbase nicht nur Tech-Konkurrenten, sondern sogar Nvidias 249-prozentigen Zuwachs. Dieser massive Anstieg wird vor allem auf die Begeisterung über positive regulatorische Maßnahmen und Spekulationen über die Zulassung börsengehandelter Fonds (ETFs), die direkt in Bitcoin investieren, zurückgeführt.
Die Hoffnung auf eine breitere Investorenbasis und einen Preisanstieg wird von Bitcoin-Cheerleadern genährt, da die Bitcoin-Preise im Jahr 2023 um 160 Prozent stiegen. Diese Woche erreichten sie erstmals seit April 2022 wieder die Marke von über 45.000 US-Dollar. Doch trotz des Ansturms auf Coinbase-Aktien und des Anstiegs der Bitcoin-Preise bleibt die Handelsaktivität auf der Plattform relativ gedämpft. Die Zahl der monatlich handelnden Nutzer sank am Ende des dritten Quartals auf 6,7 Millionen, ein Rückgang gegenüber 8,5 Millionen im Vorjahr. Das Handelsvolumen ging um mehr als 50 Prozent zurück, während die gesamten Transaktionseinnahmen um ein Fünftel zurückgingen.
Die im Februar erwarteten Ergebnisse für das vierte Quartal dürften einen Aufwärtstrend zeigen, jedoch ist dieser bereits in die Bewertung von Coinbase eingeflossen. Trotz sieben Verlustquartalen in Folge wird das Unternehmen mit einem 16-fachen Umsatz gehandelt, gegenüber dem 1,6-fachen vor einem Jahr. Im Vergleich dazu sind die größeren und profitableren Börsenbetreiber Cboe und die London Stock Exchange jeweils 5-mal und 6-mal vertreten.
Es ist jedoch fair zu sagen, dass Coinbase seine Einnahmen diversifiziert hat, wobei die Hälfte nun aus Abonnements und Dienstleistungen stammt, zu denen die Verwahrungsdienste, verzinsliche Vermögenswerte und Staking gehören. Trotzdem hängt das Schicksal von Coinbase weiterhin von den wilden Schwankungen von Bitcoin und der regulatorischen Haltung gegenüber Kryptowährungen ab – zwei Faktoren, die außerhalb seiner Kontrolle liegen.
Eine Entscheidung über die behördliche Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs könnte sich verzögern. In der Zwischenzeit befindet sich Coinbase in einem eigenen Streit mit der SEC, der vorgeworfen wird, illegal eine nicht registrierte Wertpapierbörse zu betreiben. Es ist ihr nicht gelungen, die SEC dazu zu bringen, klarzustellen, ob digitale Vermögenswerte als Wertpapiere gelten. Nach einem überraschenden Aufschwung nach einem turbulenten Jahr 2022 könnte Coinbase in diesem Jahr Schwierigkeiten haben, seine hohe Bewertung zu halten.
Insgesamt bleibt Coinbase trotz seines beeindruckenden Anstiegs und seiner Bemühungen, seine Einnahmen zu diversifizieren, in einer unsicheren Position. Die Zukunft des Unternehmens hängt nach wie vor von externen Faktoren ab und eine mögliche regulatorische Unsicherheit sowie der andauernde Streit mit der SEC könnten zu weiteren Herausforderungen führen. Coinbase bleibt zweifellos eine faszinierende und viel diskutierte Aktie, die die Aufmerksamkeit der Finanzwelt weiterhin auf sich zieht.
