Die beiden führenden Krypto-Marktmacher Jane Street und Jump Crypto haben beschlossen, ihre Aktivitäten im Kryptobereich zu reduzieren. Dies geschieht vor dem Hintergrund wachsender regulatorischer Anforderungen in den USA, die den Sektor zunehmend belasten. Der Forschungsleiter Dan Ashmore warnt in diesem Zusammenhang davor, dass die Liquidität in Kryptowährungen ohnehin schon sehr gering sei und dass diese Maßnahmen dazu beitragen werden, diese noch weiter zu verringern. Dies wiederum werde die Volatilität erhöhen und zu noch größeren Preisbewegungen führen.
Diese Entscheidung von Jane Street und Jump Crypto stellt einen schweren Schlag für den Kryptomarkt dar, der bereits mit einem Liquiditätsmangel zu kämpfen hat. Seit dem Verschwinden des Market-Making-Riesen Alameda im November des vergangenen Jahres hat sich die Lage weiter verschlechtert. In einem vor Kurzem veröffentlichten Artikel analysierte Dan Ashmore den Abfluss von Stablecoins aus den Börsen und stellte fest, dass in den letzten fünf Monaten 22 Milliarden US-Dollar aus dem Markt abgezogen wurden. Gleichzeitig sei die Orderbuchtiefe alarmierend gering.
Die geringe Liquidität stellt ein großes Problem dar, da sie die Volatilität erhöht. Da weniger Kapital erforderlich ist, um die Preise zu bewegen, werden sowohl Aufwärts- als auch Abwärtsbewegungen verschärft. Dies wurde bereits im April deutlich, als der Bitcoin-Preis, die Volatilität und die Gewinnniveaus alle ihre höchsten Werte seit Juni erreichten.
Die beiden Market Maker haben ihre Entscheidung getroffen, weil die regulatorische Umgebung in den USA zunehmend feindseliger wird. Seit dem Zusammenbruch von FTX im November haben die Regulierungsbehörden den Kryptosektor verstärkt unter die Lupe genommen. Jane Street und Jump Crypto standen dabei besonders im Fokus. Es ist ironisch, dass Sam Bankman-Fried, der Gründer von Alameda, früher für Jane Street gearbeitet hat, bevor er sein eigenes Unternehmen gründete.
Der prominenteste Kritiker der regulatorischen Entwicklung ist Brian Armstrong, CEO von Coinbase, der kürzlich angekündigt hat, dass das Unternehmen die Vereinigten Arabischen Emirate als internationalen Stützpunkt betrachtet, da die USA weiterhin den Druck auf den Sektor erhöhen. Coinbase wurde kürzlich eine Wells-Mitteilung der SEC zugestellt, in der vor bevorstehenden rechtlichen Schritten gewarnt wurde, höchstwahrscheinlich im Zusammenhang mit einem Verstoß gegen Wertpapiergesetze.
Einige begrüßen den regulatorischen Druck auf den Sektor als längst überfällig, um die Gier und die Spekulationen in der Branche einzudämmen. Andere befürchten, dass dies die Innovation in der Branche einschränken und das zukünftige Wachstum hemmen wird.
Alles in allem scheint der Kryptobereich gezwungen zu sein, über die USA hinauszugehen, ohne dass es eine eigene Wahl gibt. Während es aber weitergehen wird, ist dies ein schwerer Schlag, der den Sektor vor große Herausforderungen stellt. Die USA sind das Finanzzentrum der Welt, und dass Kryptofirmen von diesem Markt verdrängt werden, wird normale Menschen nicht vollständig davon abhalten, in die Branche zu investieren, aber es wird es sicherlich schwieriger und weniger bequem machen. Die Volatilität in der Branche wird somit noch einige Zeit anhalten und auch in Zukunft für große Preisbewegungen sorgen.
