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Die Krypto-Richtlinien der US-SEC erhöhen die Kosten für Kreditgeber und stören Projekte

Von Hannah Lang und Michelle Price

WASHINGTON (Reuters) – Die Kryptowährungsprojekte der Banken wurden durch die Bilanzierungsrichtlinien der US Securities and Exchange Commission (SEC) auf den Kopf gestellt, die es laut mehr als einem halben Dutzend Personen für Kreditgeber zu kapitalintensiv machen würden, Krypto-Token im Namen von Kunden zu halten mit Kenntnis der Sache.

Eine Reihe von Kreditgebern, darunter US Bancorp, Goldman Sachs Group Inc, JPMorgan Chase & Co, BNY Mellon, Wells Fargo & Co, Deutsche Bank, BNP Paribas und State Street Corp, bieten Kryptoprodukte und -dienstleistungen für Kunden an oder arbeiten daran laut ihren öffentlichen Äußerungen und Medienberichten den 1-Billionen-Dollar-Kryptomarkt erschließen.

Aber am 31. März sagte die SEC, dass öffentliche Unternehmen, die Krypto-Vermögenswerte im Auftrag von Kunden oder anderen halten, diese aufgrund ihrer technologischen, rechtlichen und regulatorischen Risiken als Verbindlichkeiten in ihren Bilanzen ausweisen müssen.

Während die Leitlinien für alle börsennotierten Unternehmen gelten, sind sie für Banken besonders problematisch, da ihre strengen Kapitalvorschriften, die von den Bankenaufsichtsbehörden überwacht werden, von ihnen verlangen, Barmittel gegen Bilanzverbindlichkeiten zu halten. Laut vier der Personen hat die SEC die Bankenaufsichtsbehörden bei der Herausgabe der Leitlinien nicht konsultiert.

Der Schritt der SEC erschwert die Bemühungen der Banken, auf den Digital-Asset-Zug aufzuspringen, und könnte sie an der Seitenlinie halten, selbst wenn sie eine erhöhte Nachfrage von Kunden melden, die Zugang zum aufkeimenden Markt suchen.

„Dies hat einen riesigen Schraubenschlüssel in die Mischung geworfen“, sagte eine der Quellen. Kreditgeber, die Krypto-Angebote aufbauen, mussten „bis zu weiteren Maßnahmen der SEC und der Bankenaufsichtsbehörden aufhören, diese Pläne weiterzuverfolgen“, fügten sie hinzu.

Die Depotbanken State Street und BNY Mellon, die Angebote für digitale Vermögenswerte aufgebaut haben, gehören laut drei Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, zu denen, deren Projekte gestört wurden.

Die Rechnungslegungsrichtlinien hindern State Street zwar nicht daran, Krypto-Verwahrungsdienste anzubieten, würden dies jedoch unwirtschaftlich machen, sagte Nadine Chakar, Leiterin von State Street Digital. „Wir haben ein Problem mit der Prämisse, dies zu tun, da dies nicht unser Vermögen ist. Das sollte nicht in unserer Bilanz stehen“, sagte Chakar.

Ein Sprecher von BNY Mellon lehnte es ab, sich zum Status seines Krypto-Verwahrungsprojekts zu äußern. „BNY Mellon glaubt, dass digitale Assets hier bleiben werden und zunehmend Teil des Mainstreams der Finanzwelt werden“, fügte er hinzu.

Auf die Frage nach den Leitlinien der SEC sagte ein Sprecher von US Bancorp, dass sie immer noch bestehende Kunden betreuen, für die sie Bitcoin-Verwahrungsdienste anbieten. „Allerdings unterbrechen wir die Aufnahme zusätzlicher Kunden in diesen Service, da wir das sich entwickelnde regulatorische Umfeld bewerten.“

Ein leitender Angestellter einer europäischen Bank, die Krypto-Verwahrungsdienste einführen möchte, sagte, dass es für die Bank aufgrund der SEC-Richtlinien jetzt unerschwinglich kostspielig wäre, dies in den Vereinigten Staaten zu tun.

Sprecher der SEC und der anderen Banken lehnten eine Stellungnahme ab.

Die Probleme, die die SEC-Richtlinien für Banken verursachen, die zuvor nicht gemeldet wurden, unterstreichen die umfassenderen Herausforderungen, denen sich Kreditgeber gegenübersehen, wenn sie versuchen, angesichts der anhaltenden regulatorischen Verwirrung und Skepsis aus dem wachsenden Kryptomarkt Kapital zu schlagen.

„Wir haben von einer Vielzahl von Interessengruppen, darunter Banken, gehört, wie herausfordernd dieses neue Mitarbeiterbuchhaltungsbulletin für sie wäre, um in den Bereich der Verwahrung von Krypto-Vermögenswerten eintreten zu können“, schickte der US-Vertreter Trey Hollingsworth Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, habe im Juli einen Brief geschrieben, in dem er seine Besorgnis über die Leitlinien zum Ausdruck bringe, sagte er in einem Interview.

„Dieses Edikt wurde ohne Anleitung, ohne Input, ohne Feedback, ohne Gespräche mit der Industrie erlassen.“

Todesstrafe?

Als der Kryptowährungsmarkt im Jahr 2020 explodierte, waren Finanzinstitute bestrebt, Geld zu verdienen. Obwohl der Kryptomarkt in diesem Jahr erheblich schrumpfte, sehen Kreditgeber immer noch eine Gelegenheit für ihre Dienstleistungen.

Das Angebot, die digitalen Vermögenswerte der Kunden zu halten, schien der sicherste Weg zum Markteintritt zu sein. Banken bieten üblicherweise Verwahrung für eine Vielzahl von Finanzinstrumenten an und sind im Allgemeinen nicht verpflichtet, diese in ihrer Bilanz auszuweisen, es sei denn, sie werden mit den eigenen Vermögenswerten der Bank vermischt.

Die SEC-Richtlinie weicht von dieser Praxis ab. Auf einer Konferenz in der vergangenen Woche sagte der amtierende Hauptbuchhalter der SEC, dass verwahrte Krypto-Vermögenswerte „einzigartige“ Risiken darstellen, die der Definition einer Verbindlichkeit nach US-amerikanischen Rechnungslegungsstandards entsprechen.

In einem Juni-Brief an die Bankenaufsichtsbehörden erklärten die Securities Industry and Financial Markets Association, die American Bankers Association und das Bank Policy Institute jedoch, dass solche Risiken bereits durch strenge Bankenaufsicht und -regeln gemindert werden.

Unter Berücksichtigung der geplanten internationalen Basler Kapitalvorschriften könnte die Richtlinie mehr als 1 US-Dollar Kapital für jeden 1 US-Dollar an gehaltenen digitalen Vermögenswerten kosten, schätzten die Gruppen, was bedeutet, dass die Krypto-Verwahrung „effektiv verboten“ wäre.

Die SEC-Leitlinien scheinen auch dann zu gelten, wenn Kreditgeber die Verwahrungsfunktion an Dritte wie Anchorage Digital auslagern, so die Quellen.

Diogo Mónica, Präsident von Anchorage Digital, sagte, die Kapitalkosten seien „völlig unhaltbar“ und dass „jede einzelne Bank“, mit der Anchorage zusammenarbeitet, nun auf die Aufsichtsbehörden warte, bevor sie mit Anchorage an Krypto-Verwahrungslösungen arbeiten.

Laut vier Quellen und Branchenbriefen haben Branchengruppen bei der SEC Lobbyarbeit betrieben, um Banken aus den Leitlinien herauszuschneiden, obwohl die Agentur nicht überzeugt zu sein scheint, sagte einer dieser Personen. Einige Kreditgeber bemühen sich stattdessen um individuelle Ausnahmen, sagten zwei Personen.

Die Branche setzt sich auch bei den Bankenaufsichtsbehörden dafür ein, Leitlinien herauszugeben, die die Kapitalauswirkungen der SEC-Leitlinien neutralisieren würden, obwohl eine Änderung der Kapitalvorschriften ein großes Unterfangen wäre, das kurzfristig unwahrscheinlich erscheint, sagten die Personen.

Die Federal Reserve, das Office of the Comptroller of the Currency und die Federal Deposit Insurance Corp lehnten eine Stellungnahme ab.

(Berichterstattung von Hannah Lang und Michelle Price in Washington; Zusätzliche Berichterstattung von Pete Schroeder in Washington; Redaktion von Matthew Lewis)

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