Die London Stock Exchange Group plant, mit dem Clearing von Krypto-Derivaten zu beginnen und sich dem Kampf zwischen den großen Börsen der Welt anzuschließen, um sich einen Teil der steigenden institutionellen Nachfrage nach dem Handel mit digitalen Vermögenswerten zu sichern.
Die britische Gruppe wird den Pariser Zweig ihrer Clearing-Tochter LCH nutzen, um die Risiken von Bitcoin-Futures und -Optionen zu steuern, die auf GFO-X, einem regulierten britischen Marktplatz, gehandelt werden, teilte das Unternehmen am Donnerstag mit.
Sein Schritt erfolgt trotz Insolvenzwellen bei Kryptounternehmen, starken Preisrückgängen bei Tokens und einer Reihe von Durchsetzungsmaßnahmen der US-Regulierungsbehörden. In den letzten drei Monaten ist der Preis von Bitcoin um mehr als 50 Prozent gestiegen und hat damit die Performance vieler anderer Märkte übertroffen.
Der Schritt ist auch ein Coup für Frankreich, das sich als einer der offensten Krypto-Häfen in der G7 etabliert hat und versucht hat, große Unternehmen zur Einrichtung von Büros und regionalen Hauptquartieren in Paris zu locken.
Vermögensverwalter und Händler haben sich Krypto-Derivaten zugewandt, da viele von ihnen aufgrund von regulatorischen und Compliance-Bedenken nicht mit Coins handeln können.
Viele der größten Konkurrenten der LSE, wie eine CME Group, CBOE Global Markets und die Deutsche Börse, haben alle ihre Angebote für Kunden ausgebaut, die Krypto-Assets in traditionellere Produkte und Dienstleistungen einpacken.
Frank Soussan, Leiter von LCH DigitalAssetClear, der neuen LCH-Einheit für das Clearing digitaler Assets, sagte, es gebe eine große Nachfrage seitens institutioneller Anleger nach Handel
Damit dies geschehen kann, „muss es einen Rahmen geben, mit dem sie vertraut sind und mit dem sie sich wohlfühlen, der in diesem Stadium eine traditionelle Marktinfrastruktur, ein regulierter Handelsplatz und reguliert ist [clearing house]“.
Derivate wie Futures und Optionsprodukte ermöglichen es Händlern, darauf zu wetten, dass der Preis eines Vermögenswertes in einem bestimmten Zeitrahmen steigen oder fallen wird, während sie nur einen Bruchteil des Wertes ihrer Trades finanzieren.
Anleger können ihre Positionen nutzen und die Höhe der Gewinne steigern, aber nachteilige Marktbewegungen können auch zu übergroßen Verlusten führen.
GFO-X wurde 2020 gegründet und wird von einer Gruppe ehemaliger Hedgefonds-Manager und Clearing- und Settlement-Manager geführt. Arnab Sen, sein Mitbegründer, sagte, er habe „das Unternehmen speziell gegründet, um institutionellen Zugang zum Bereich der digitalen Assets zu bieten“.
Sen, der zuvor den Hedgefonds Harbor Capital gegründet hatte, sagte, dass Institutionen nicht wirklich in den Markt einsteigen könnten, wenn sie nicht versichert seien, dass ihre Gegenpartei nicht ausfallen würde.
„In traditionellen Märkten wird dieses Risiko über a gelöst [central counterparty clearing house],” er fügte hinzu. Eine Clearingstelle sitzt zwischen zwei Parteien einer Transaktion und hilft bei der Bewältigung negativer Auswirkungen, wenn eine Seite ausfällt.
LCH ist das weltweit größte Clearinghaus für Derivate, aber das Geschäft ist größtenteils in seinem Londoner Zweig untergebracht. Der Pariser Zweig von LCH wird die Derivate mit Bargeld abrechnen, und die Marge für seine Krypto-Einheit wird separat gehalten.
„DigitalAssetClear wird über einen eigenen Ausfallfonds und ein eigenes Regelwerk verfügen, um Ansteckungseffekte zu vermeiden“, fügte Soussan hinzu. „Zu keinem Zeitpunkt [will LCH SA hold] der physische Bitcoin-Vermögenswert, der einen großen Teil des Risikos beseitigt“, sagte er.
Zur Berechnung des Margenniveaus wird LCH SA einen von GFO-X und dem Kryptodatenunternehmen Coin Metrics erstellten Referenzkurs verwenden, der die Preise von sieben Börsen bezieht, fügte Soussan hinzu.
Der Pariser Zweig von LCH beabsichtigt, im vierten Quartal des Jahres mit dem Clearing von Krypto-Derivaten zu beginnen, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen.
Referenz: Financial Times
