Neuer Prozess für Bitcoin-ETFs gestartet
Nachdem börsengehandelte Fonds, die echte Bitcoins statt Terminkontrakte halten, endlich grünes Licht erhalten haben, hat ein neuer Prozess begonnen: die Gewinnung der Due-Diligence-Experten, die von kundenorientierten Finanzberatern eingesetzt werden. Die ersten zehn dieser neuen „Spot“-Bitcoin-ETFs haben bereits Wirkung gezeigt und in weniger als zwei Monaten nach ihrer Einführung im Januar zusammen Zuflüsse von mehr als 7 Milliarden US-Dollar angezogen – bevor es in jüngster Zeit zu einem Rückschlag kam.
Cointucky Derby und Zuflüsse in Bitcoin-ETFs
Ein Analyst prägte den Begriff „Cointucky Derby“, um zu beschreiben, wie die neuen ETFs aus dem Vollen schossen, als die Securities and Exchange Commission zu Beginn des neuen Jahres zögernd ihren regulatorischen Startschuss gab. Die meisten ETF-Anbieter, die diese Zuflüsse anziehen – selbst frühe Gewinner wie BlackRock und Fidelity – haben mit ihren Produkten noch nicht viel Geld verdient, da sie die Gebühren für frühe Anleger auf nichts oder fast nichts gesenkt haben. Höhere Gebührensätze werden voraussichtlich einige Monate später in Kraft treten oder sobald ein ETF einen bestimmten Vermögenswertschwellenwert erreicht – mit Ausnahme des Bitcoin-ETFs von Grayscale Investments, der eine hohe Kostenquote von 1,5 Prozent beibehält.
Bedeutung der Due-Diligence bei Bitcoin-ETFs
Ein wichtigerer Faktor für die langfristige Rentabilität dieser Produkte wird jedoch ihre Fähigkeit sein, bei den Fondsanalysten und Finanzberatern zu bestehen, die die Fonds prüfen und sie den Kundenportfolios hinzufügen. Brooks Friederich, Hauptdirektor für Anlagelösungsstrategie bei Envestnet, sagt, dass Berater sich von „Gatekeepern“ wie ihm beraten lassen. Grundsätzlich besteht der ETF-Due-Diligence-Prozess aus zwei Hauptkomponenten: Prüfung der Investitionsgründe für die Vermögenswerte eines Fonds; Anschließend wird das Innenleben auf Funktionsfähigkeit analysiert, um sicherzustellen, dass es das tut, was es tun soll.
Optimistischer Ausblick für Bitcoin-ETFs
Rich Kerr, Anwalt und Co-Leiter des Digital Assets-Teams der Anwaltskanzlei K&L Gates, ist optimistisch, dass die neue Generation von Spot-Bitcoin-ETFs leichter zu genehmigen sein könnte als erwartet. Mehrere der großen Broker-Dealer haben bereits den Verkauf von Bitcoin-ETFs auf ihren Plattformen genehmigt – obwohl Vanguard es insbesondere abgelehnt hat, eines dieser Produkte anzubieten. Kerr argumentiert, dass Bitcoin-Investitionen eine wirklich einfach zu verstehende Investition sind, da Anleger den Preis von Bitcoin verfolgen und in Bitcoin investieren.
Ausblick auf die Zukunft von Bitcoin-ETFs
Viele Due-Diligence-Spezialisten möchten, dass ein Investmentfonds oder ETF eine lange Erfolgsbilanz vorweisen kann, bevor sie erwägen, ihn auf eine Empfehlungsliste oder eine Broker-Plattform zu setzen. Einige Emittenten von Bitcoin-ETFs sind jedoch zuversichtlich, dass sie auch ohne diese eine Due-Diligence-Genehmigung erhalten können, da ähnliche Fonds schon einige Jahre existierten, bevor die SEC im Januar Kassafonds genehmigte. Steve Kurz, globaler Leiter der Vermögensverwaltung bei Galaxy, schätzt, dass die meisten großen Plattformen in den USA bis Ende dieses Jahres grünes Licht für Bitcoin-ETFs geben könnten.
Schlussfolgerung
Dennoch besteht ein großer Unterschied zwischen der Verfügbarkeit eines Bitcoin-ETFs auf einer Broker-Plattform und der Empfehlung eines Unternehmens. Kryptowährungen haben immer noch Schwierigkeiten, als „traditionelle“ Finanzierung zu gelten, was den Due-Diligence-Prozess komplexer macht. Es bleibt abzuwarten, wie sich die Zukunft von Bitcoin-ETFs entwickeln wird und welche Rolle die Due-Diligence dabei spielen wird.
