Auf der gestrigen Frankfurt Crypto Assets Conference kamen Branchenexperten zusammen, um über die Fortschritte und Hindernisse der Tokenisierung innerhalb der Europäischen Union zu diskutieren. Bei den Gesprächen wurde deutlich, dass trotz eines durchweg positiven Ausblicks auf die Zukunft auch Bedenken über die schleppende Umsetzung bestehen. Besonders die EU-Kapitalmarktunion und die Initiativen zur Lieferung von Zentralbankgeld wurden als essentielle Themen hervorgehoben.
Die Rolle der Tokenisierung für Finanzinstitutionen
Die Tokenisierung, ein Prozess, der digitale Wertpapiere auf Basis von Blockchain-Technologie schafft, bietet erhebliche Vorteile für Finanzmärkte. James Harris von Zodia Custody betonte die Vorteile in Bezug auf schnelles Intraday-Settlement und die Wiederverwendbarkeit von Kapital. Die Wiederverwendbarkeit bezieht sich auf die schnelleren Abwicklungszeiten, die eine schnellere Umschichtung von Vermögenswerten ermöglichen. Diese Effizienzgewinne könnten den Finanzsektor revolutionieren.
Allerdings sind einige Experten der Meinung, dass die gegenwärtigen Anwendungen noch nicht das volle Potenzial der Technologie ausschöpfen. Michael Spitz von 360X von der Deutschen Börse wies darauf hin, dass traditionelle Emittenten lediglich eine neue Infrastruktur für alte Produkte nutzen. “Wir haben noch keine wirkliche Produktinnovation erlebt”, so Spitz.
Herausforderungen bei der Adoption
Einer der zentralen Punkte bei der Konferenz war die langsame Akzeptanz der Tokenisierung durch Institutionen, obwohl es Anzeichen einer Beschleunigung gibt. Volker Braunberger von FUNDSONCHAIN betonte, dass Prognosen für die Tokenisierung bis 2030 mehr als eine Billion Dollar vorhersagen, und verglich die aktuelle Situation mit einer langsam fließenden Ketchupflasche. “Wir warten auf die große Welle”, sagte er.
James Harris nannte mehrere Hindernisse, die die Fortschritte behindern: Fehlende Infrastruktur, große Fragmentierung des Marktes mit unzähligen Tokenisierungslösungen und Unsicherheiten in der Regulierungslandschaft. Diese Herausforderungen erforderten eine Anpassung an die tatsächlichen Bedürfnisse des Marktes.
Regulatorische Entwicklungen im Fokus
Die regulatorischen Rahmenbedingungen verändern sich rapide und bieten sowohl Herausforderungen als auch Chancen. Während einer Diskussionsrunde über tokenisierte Fonds wurde berichtet, dass Luxemburg als neues Zentrum für internationale Fondsemissionen an Bedeutung gewinnen könnte. Die Schaffung eines regulatorischen Rahmens könnte Deutschland ernsthafte Wettbewerbsvorteile kosten, warnte Michael Spitz.
Besonders interessant war der zweigleisige Ansatz unter den Finanzinstitutionen: Während einige Unternehmen wie UBS mit großem Engagement die Chancen der Tokenisierung ergreifen, verfolgen andere einen abwartenden Ansatz. Dabei zeigen Führer wie UBS und Standard Chartered eine stärkere Bereitschaft zur Teilnahme am gesamten Ökosystem, während JP Morgans Kinexys eher auf eigene Plattformen setzen.
Blick in die Zukunft: Optimismus trotz Hürden
Der Tag in Frankfurt war von einer Mischung aus Frustration über die langsamen Fortschritte und einem ausgeprägten Optimismus über zukünftige Entwicklungen geprägt. Christoph Hock von Union Investment berichtete von einem beachtlichen Anstieg der Teilnahme von Unternehmen an Arbeitsgruppen zur Tokenisierung von Fonds und sieht große Fortschritte in der Kapitalmarktunion der EU und bei der möglichen Einführung von tokenisierten Wertpapieren durch die Europäische Zentralbank.
Zudem stützen positive Entwicklungen in den USA diesen Optimismus. Fidelity plant die Ausgabe eines tokenisierten Geldmarktfonds und einer Stablecoin, während die CME eine Tokenisierungslösung einführt.
Die Teilnehmer der Konferenz zeigten sich insgesamt optimistisch, dass mit fortschreitenden regulatorischen Rahmenbedingungen und der Schaffung notwendiger Infrastrukturen die lang erwartete Welle der Tokenisierung in den europäischen Märkten schließlich realisiert werden kann.
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