Anleger bereiten sich durch Leerverkäufe auf weitere Marktausverkäufe vor. Ist das der Breakout-Moment?
Nach einer kurzen Rallye Mitte August hat der Preis von Bitcoin die weniger aufregende Seitwärtsbewegung im Juni innerhalb von 20.000 $ wieder aufgenommen. Unterdessen stiegen die Zuflüsse in Short-Bitcoin-Anlageprodukte letzte Woche auf einen Rekordwert von 18 Millionen US-Dollar und stiegen auf insgesamt 158 Millionen US-Dollar AuM. Deutet dies auf eine Verschiebung bei Wetten auf digitale Vermögenswerte hin? Ethereum’s Merge-Ansätze?
Short-Bitcoin: Ein rückläufiges Momentum?
Selbst in Bärenmärkten versuchen Anleger, mit den richtigen Wetten zu profitieren. Wenn sie darauf spekulieren, dass der Preis eines Vermögenswerts fallen wird, können sie ihn leerverkaufen. Im Fall von Bitcoin kann dies mit Hilfe von Derivatfonds, die ein BTC-Preisrisiko bieten, ohne direkten Handel in der Kette erfolgen.
Von Mitte August bis September ist der Bitcoin-Leerverkauf bei einem der größten Short-Bitcoin-ETFs, dem ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (NYSE:), um 70 % gestiegen.
Bitcoin-Netto-Short-Engagement gegenüber BTCUSD
Quelle: Arkane Forschung
Der jüngste CoinShares-Bericht über die Allokation von Fonds für digitale Vermögenswerte zeigte, dass Bitcoin-Abflüsse den Negativtrend der 4. Woche mit 11,1 Millionen US-Dollar fortsetzten. Gleichzeitig steigerten Short-Bitcoin-Investmentfonds die Zuflüsse in der letzten Woche auf einen Rekordwert von 18 Millionen US-Dollar, ein neuer Rekord von 158 Millionen US-Dollar AuM.
Trotz der Ethereum’s Merge-Hype verzeichnete es mit Abflüssen in Höhe von 2,1 Millionen US-Dollar ebenfalls einen negativen Nettofluss. Im Gegensatz, EthereumDie Konkurrenten von , und , hatten erhöhte Zuflüsse in Höhe von insgesamt 0,5 Millionen US-Dollar. Aufschlussreich ist die geografische Verteilung der Investitionsströme. Während Brasilien, Deutschland und Kanada zusammen 9,5 Millionen Dollar an Zuflüssen hatten, hatten die USA nur 0,8 Millionen Dollar.
Wie bereits erwähnt, ergibt sich dies aus der Rede von Powell in Jackson Hole. Der Fed-Vorsitzende stellte klar, dass die Federal Reserve die Zinserhöhungen nicht stoppen werde, bis die angestrebte Inflationsrate von 2 % erreicht ist. Riskante Vermögenswerte wie Kryptowährungen schneiden in einem makroökonomischen Umfeld geldpolitischer Straffungen normalerweise schlecht ab.
Bitcoin-Dominanz und Ethereum’s Merge: Umdrehen nicht wahrscheinlich
Wir kommen zum echten Bitcoin-Dominanzindex, wenn wir zentralisierte Stablecoins und VC-finanzierte ICO-Projekte ausschließen. Es zeigt den Marktkapitalisierungsanteil (Dominanz) von Bitcoin mit 63,29 %. Dieses Niveau nähert sich dem zweijährigen Rekordtief im Mai 2021 während des Altcoin-Bullenlaufs.
Wenn alle Kryptowährungen enthalten sind, EthereumDie Dominanz von Bitcoin liegt bei 20,3 %, während die Dominanz von Bitcoin bei 39,5 % liegt. Diese 2-fache Differenz der Marktkapitalisierung sagt uns das Ethereum Flippening als Umkehrung der Dominanz der Marktkapitalisierung zugunsten von ETH ist höchst unwahrscheinlich.
Derzeit liegt die Preisspanne von Bitcoin bei ~20.000 $, Ethereum müsste knapp über 3.120 $ pro ETH steigen, damit das Flippening stattfinden kann, eine Steigerung von 95 % gegenüber dem derzeitigen ETH-Preis von ~1.593 $. Eine zusätzliche Hürde ist das Ethereum hat keine festgelegte maximale Versorgungsobergrenze wie Bitcoin. Während der EIP-1559 brennende Mechaniker kontert Ethereum’s Inflationsrate, würde es immer noch einen kontinuierlichen Inflationsdruck haben.
Um dem vollständig entgegenzuwirken und die Nachfrage zu steigern, müsste der ETH-Nutzen ebenfalls drastisch steigen. Im Gegenzug müssten die ETH-Gasgebühren dauerhaft unter 0,5 $ sinken. Während dies wahrscheinlich eine Massenakzeptanz auslösen würde, EthereumDie Skalierung der Hauptkette muss noch im Surge-Upgrade erfolgen, das Sharding einführt, das für Ende 2023 geplant ist.
Darüber hinaus, obwohl es viermal weniger tägliche Transaktionen gibt als EthereumBitcoin hat zweimal mehr aktive Adressen.
ETH vs. BTC 7DMA Aktive Adressen
Nachdem das gesagt worden ist, Ethereum hat Bitcoin im August zum ersten Mal überhaupt auf dem Deribit-Optionsmarkt mit 5,7 Mrd. USD gegenüber 4,35 Mrd. USD zugunsten von Bitcoin gekippt Ethereum. Abgesehen von Marktstörungen, die durch die Geldpolitik der Federal Reserve verursacht wurden, stellt sich auch die Frage nach Ethereum’s Dezentralisierung, sobald es Proof-of-Stake wird.
Die OFAC-Sanktion des Open-Source-Protokolls Tornado Cash öffnete diese Büchse der Pandora für das Ganze Ethereum Ökosystem. Einige EthereumDie eigenen Entwickler von haben erklärt, dass sie gehen werden Ethereum wenn eine solche Zensur erlaubt ist. Marius van der Wijden, Ethereum Entwickler sagte,
„Wenn wir die Zensur von Benutzertransaktionen im Netzwerk zulassen, dann haben wir im Grunde versagt“.
Es bleibt jedoch ungewiss, ob sich solche Bedenken hinsichtlich der Transaktionszensur auswirken würden Ethereum’s breitere Akzeptanz. Schließlich gehen Anleger in der Regel den Weg des geringsten Widerstands.
