Ein Stanford MBA hat einen ausführlichen Artikel veröffentlicht, in dem er erklärt, warum sich der aktuelle Bitcoin-Zyklus von den vorherigen unterscheidet und warum der nächste Zyklus möglicherweise größer ausfallen könnte.
Der Begriff “Zyklus” im Zusammenhang mit Bitcoin bezieht sich auf den Zeitraum zwischen zwei Halbierungen. Bei einer Halbierung werden die Belohnungen für die Miner, die Blöcke im Bitcoin-Netzwerk lösen, halbiert. Diese Halbierungen sind für die Kryptowährung von großer Bedeutung und dienen als Start- und Endpunkte für die Zyklen.
Die Belohnungen für die Miner sind die einzige Möglichkeit, neues Angebot von Bitcoin in Umlauf zu bringen. Da die Halbierungen diese Belohnungen halbieren, verringert sich die Produktionsrate der Kryptowährung.
Aufgrund der Grundprinzipien von Angebot und Nachfrage führt die zunehmende Knappheit von Bitcoin nach einer Halbierung zu einer höheren Bewertung der Kryptowährung. Es ist kein Zufall, dass die Bullenmärkte immer mit diesen besonderen Ereignissen zusammenfallen.
Die Halbierungen finden alle etwa vier Jahre statt, wobei die nächste im nächsten Jahr geplant ist. Während Bitcoin in einen neuen Zyklus übergeht, hat Jesse Myers, ein Stanford MBA, einen neuen Beitrag veröffentlicht, in dem er diesen aktuellen Zyklus mit den vorherigen vergleicht.
Ein deutlicher Unterschied fällt auf den ersten Blick auf: Die Struktur des diesjährigen Bullenmarktes unterscheidet sich grundlegend von der struktur der vorherigen Zyklen.
“Anstelle eines parabolischen Anstiegs mit einem Spitzenwert haben wir einen abgerundeten Spitzenwert über einen Zeitraum von sechs Monaten erlebt”, bemerkt Myers. Warum hat sich der Bitcoin-Preis in diesem Bullenmarkt anders verhalten als zuvor?
Hauptgründe dafür sind laut Myers vier Faktoren. Das erste und größte Problem war die COVID-19-Pandemie und die Reaktion der US-Regierung darauf. Der Ausbruch des Virus und der darauffolgende “Black-Swan-Crash” ereigneten sich unmittelbar vor dem aktuellen Zyklus, was bedeutet, dass dieser unter ungewöhnlichen Bedingungen begann.
Während des Zyklus selbst führte die US-Notenbank Konjunkturprogramme ein, um die wirtschaftlichen Auswirkungen von COVID abzumildern. Diese quantitativen Lockerungsmaßnahmen haben zweifellos zum Bullenmarkt von Bitcoin im Jahr 2021 beigetragen. Aber als die Notenbank ihre Politik änderte und auf quantitative Straffung umstellte, erreichte Bitcoin seinen Höchststand im November 2021.
Ein weiterer Faktor, der eine Rolle spielte, war das Verbot des Bitcoin-Minings in China im Mai 2021. China war zuvor das größte Zentrum für das Mining von Kryptowährungen, und das Verbot löste einen Schock im Sektor aus, der den Markt zum Absturz brachte und die Hausserally vorzeitig beendete.
Obwohl diese Faktoren einen großen Einfluss hatten, ist es wahrscheinlich, dass sie sich im nächsten Zyklus nicht wiederholen werden. Doch zwei andere Faktoren werden wahrscheinlich erneut eine Rolle spielen: der Leveraged-Futures-Handel und die Manipulation von sogenanntem “Papier-Bitcoin” durch Plattformen wie FTX.
Der nächste Zyklus könnte günstige Entwicklungen mit sich bringen. Das Bitcoin-Angebot auf den Börsen nimmt rapide ab, während die Hodler, die den Großteil des Angebots halten, in den letzten Monaten Schlagzeilen gemacht haben. Zusätzlich zeigen Daten von Glassnode, dass viele kleine Investoren Bitcoin von größeren Anlegern abziehen. Dies könnte darauf hindeuten, dass kleinere Investoren vor der nächsten Halbierung in den Markt eintreten wollen.
Aber es sind nicht nur kleinere Investoren, die Bitcoin für sich entdecken, sondern auch institutionelle Investoren wie Blackrock drängen in den Markt. Eine mögliche Rückkehr zur quantitativen Lockerung durch die Notenbank, verbunden mit der bevorstehenden Halbierung, könnte den nächsten Zyklus weiter ankurbeln.
Basierend auf all diesen Faktoren hat Myers verschiedene Preisspannen für den nächsten Zyklus prognostiziert, wobei ein Wachstum um das Achtfache das zweitwahrscheinlichste Szenario ist. Ein Zyklus, der den vorherigen übertrifft, wäre ein Novum in der Geschichte von Bitcoin.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels wird Bitcoin bei rund 29.300 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 2 % in der letzten Woche entspricht. Der Preis von Bitcoin bewegt sich derzeit seitwärts.
