Der Krypto-Winter könnte bis zum physischen Winter im vierten Quartal und sogar bis zum frühen ersten Quartal des nächsten Jahres verlängert werden, implizierte Meltem Demirors, Chief Security Officer von CoinShares, im jüngsten Interview mit CNBC. Laut den von Demirors gesammelten Daten deuten keine Anzeichen darauf hin, dass ein Aufwärtskatalysator in Sicht ist, der eine rasche Erholung von dem monatelangen Abwärtstrend auslösen würde.
Liquiditätsprobleme erhöhen den Kreditzins
Die Ansicht von Meltem Demirors war eine Bewertung der aktuellen Marktbedingungen, da die primäre Kryptowährung weiterhin um die 20.000-Dollar-Marke kämpft. Vor dem makroökonomischen Hintergrund der Zinserhöhungen der Fed und des Wertverlusts des Euro gegenüber dem USD äußerte sie sich jedoch nicht positiv zu Bitcoin in der Rezession. „Tech-Aktien, Wachstum und Krypto“ stehen weitere Schmerzen bevor, fügte der CSO hinzu.
Inmitten des Ansteckungseffekts, der sich in der gesamten Branche ausbreitet, wenn Kreditunternehmen und Börsen nacheinander fallen, beruht die anhaltende Unsicherheit auf dem Ausmaß einer solchen Krise sowie auf dem Mangel an Transparenz, der in einigen privaten Kryptofirmen verwurzelt ist.
„Nachdem Milliarden von Kapital über Nacht verdampft wurden, Liquidität aus dem System, haben wir nicht die vollen Auswirkungen davon gesehen, weil die meisten Unternehmen in der Branche nicht börsennotiert sind, sodass wir dort keine Transparenz erhalten, die wir normalerweise sehen.“
In einem anschließenden Twitter-Thread stellte Demirors fest, dass nach dem Zusammenbruch mehrerer Kreditfirmen in der Branche „eine massive Lücke“ besteht, da die Nachfrage nach solchen Krediten von den traditionellen Märkten nach wie vor hoch ist. Da die pessimistische Stimmung die Branche weiterhin trübt, haben Krypto-Kreditgeber die Kapitalmenge für die Kreditvergabe reduziert.
7/ Als nächstes schaue ich mir Kryptokurse + Liquidität an und beziehe Daten von unserem Trading Desk oder Zitate von MMs
Die Kreditnachfrage ist dramatisch zurückgegangen, was zu einer Renditekompression geführt hat
Auf der Kreditseite ist das Gebot für Barmittel verflogen – 1-2 % an der Börse gegenüber 17 % im letzten Herbst
– Meltem Demirors (@Melt_Dem) 11. Juli 2022
Angesichts der wachsenden Dringlichkeit der Regulierung von Stablecoins und der anhaltenden Liquiditätsreduzierung auf dem breiteren Markt, sagte Demirors, „werden sich die Zinssätze höher einpendeln, wenn die Liquidität außerhalb des Bankensystems versiegt“, was bedeutet, dass der Zugang zu gehebelten Positionen durch besser bewertet wird coin Margenprodukte.
Dies hat sich zum Beispiel in dem extrem hohen Kreditzins für das Shorten von USDT gezeigt, inmitten des wachsenden Verdachts auf den zugrunde liegenden Reservestatus von Tether.
„Tether FUD geht wie immer weiter. USDC FUD beginnt jetzt auch, was darauf hindeutet, wo wir uns in dem Zyklus befinden, in dem wir sehen, dass Tradfi-Fonds einen Trade namens „The Widowmaker“ in Betracht ziehen, der USDT per Kredit bei 10-12 % short ist.“
Garnelen, die sich ansammeln, während Krypto-Fonds Schmerzen haben
Während einer solch ungünstigen Marktlage haben Krypto-Aktien wie der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) von Grayscale stark geblutet, da der Fonds jetzt mit einem Abschlag von 31 % auf den Nettoinventarwert (NAV) gehandelt wird. Der Schmerz wird sich aufgrund der anhaltenden Verkäufe, die durch die bevorstehende Liquidation von 3AC verursacht werden, verschärfen, stellte Demirors fest.
In der Zwischenzeit bauen Kleinanleger, die weniger als 1 BTC halten, das Vermögen aktiv auf, da große Krypto-Fonds einen vorsichtigen Ansatz verfolgen und ihre monatlichen Zuflüsse nach Monaten aggressiver Abflüsse auf ein bescheidenes Niveau zurückkehren.
