Tage wie gestern machen es leicht, in Panik zu verkaufen, ohne darüber nachzudenken, was tatsächlich passiert ist. Obwohl die Charts schrecklich aussahen, zeigten die Daten in der Kette völlig unterschiedliche Signale, die zeigten, dass langfristige Inhaber und große Kohorten diesen Rückzug nicht verkauften.
In den letzten Wochen ist das Open Interest von Futures sprunghaft angestiegen und stieg von 9 Milliarden US-Dollar auf einen Höchststand von 12,8 Milliarden US-Dollar. Innerhalb von Stunden nach dem Absturz der BTC fiel das Open Interest von 12,8 Milliarden US-Dollar auf 9 Milliarden US-Dollar und hält sich seitdem stabil.
Die Geschwindigkeit des massiven Preisverfalls ließ es so aussehen, als würden Wale und Langzeitbesitzer Dumping betreiben, aber dies waren hauptsächlich erzwungene Liquidationen, die alle auf einmal stattfanden, was dazu führte, dass die Preise bis zum nächsten Gebot fielen. Kurzum, die Nachfrage reichte damals nicht aus, um die Milliardenliquidationen aufzufangen. Dies ist der Preis, den der Markt für das Hinzufügen von Leverage und Derivaten zahlt. Wenn das offene Interesse schnell ansteigt oder ein Trade gestapelt wird, wird die Hebelwirkung tendenziell ausgespült.
Haben starke Inhaber verkauft?
Die kurze Antwort ist nein. Noch wichtiger ist, dass Langzeitinhaber mit Münzen, die älter als 12 Monate sind, während des gesamten Liquidationsereignisses stabil blieben. Dies zeigt sich an der Metrik UTXO Age Distribution von CryptoQuant, die das Verhalten einer Vielzahl von Kohorten basierend auf dem Alter verfolgt.
Verschiedene Gruppen von Inhabern mit Münzen, die älter als 12 Monate waren, nahmen leicht Gewinne mit, als BTC in den letzten Wochen in Richtung 42.000 USD auf 50.000 USD zulegte, aber der Verkauf stoppte und diese Kohorten nahmen wieder an. Der Intraday-Pullback von 19% hatte keine Auswirkungen auf diese älteren Coins. Beachten Sie, dass 18 Monate bis 2 Jahre alte Münzen altern, was zu einem gleichzeitigen Einbruch mit einem Anstieg der 2 bis 3 Jahre alten Münzen führt.
Wer verkaufte?
Die jüngeren Münzen oder kurzfristigen Inhaber waren es, die diesen Pullback zusammen mit den langen Liquidationen verkauften. Insbesondere die 3- bis 6-Monats-Kohorte verkaufte sich, wie die untenstehende Grafik zeigt. Diese Gruppe hat Anfang des Jahres BTC zwischen 50.000 und 64.8.000 USD angehäuft, Panik verkaufte die Tiefststände bei 30.000 USD und ist nun in die 3- bis 6-Monats-Kohorte gealtert und wieder einmal verkaufte Panik den jüngsten Rückgang auf 42.8.000 USD.
Bergleute verkauften 2855 BTC und hielten immer noch 1.847.000 BTC
Die Bergleute haben das ganze Jahr über eine Nettoakkumulation verzeichnet, trotz des 55%-Drawdowns im Mai. Dies ist ein sehr zinsbullisches Signal, trotz eines jüngsten Abflusses von 2855 BTC aus Miner-Wallets an Börsen. Es mag pessimistisch erscheinen, sie gestern 2855 BTC verkaufen zu sehen, aber wenn man die Ströme von Ende 2020 von fast 40.000 BTC mit den zu verkaufenden Börsen mit mehreren 10.000 bis 30.000 Abflüssen vergleicht, können die jüngsten Ströme in ihrer Größe kaum mithalten.
Es ist wichtig, sich auf den Gesamttrend zu konzentrieren und nicht auf einmalige Spitzen in Strömen oder Bewegungen. Der Trend der Bergleute bleibt fest zinsbullisch, da sie mehr BTC anhäufen als verkaufen, was dazu führt, dass die Reserven in diesem Jahr mit minimalen Abflüssen an die Börsen zum Verkauf in den letzten Monaten steigen. Dies deutet stark darauf hin, dass die BTC-Miner später in diesem Jahr höhere Preise erwarten.
Bis jetzt ist die aSOPR-Metrik oder die bereinigte Ertragsquote der Ausgaben leicht unter 1 gesunken, was bedeutet, dass der Markt insgesamt mit leichten Verlusten gehandelt wird. In einem zinsbullischen Aufwärtstrend kann dies als attraktive Gelegenheit zum Aufstocken angesehen werden.
Der LTH SOPR, der den Rentabilitätszustand der langfristigen Inhaber misst, bleibt über 1 und lag sogar beim 55%-Downdown im Mai 2021. Dies ist ein starkes Signal der Stärke der Inhaber, da sie von den massiven Liquidationsereignissen nicht betroffen waren. Mit dem aktuellen Pullback liegt STH SOPR wieder unter 1, was signalisiert, dass kurzfristige Inhaber mit Verlust handeln.
Der On-Chain-Analyst Gaah Cordeiro von CryptoQuant wies kürzlich darauf hin, dass jetzt ein guter Zeitpunkt ist, um BTC zu akkumulieren, wenn der LTH SOPR über 1 liegt und der STH SOPR in einem zinsbullischen Aufwärtstrend unter 1 liegt. Es bedeutet einfach, dass kurzfristige Inhaber mit Verlust verkaufen, während langfristige Inhaber während Pullbacks billige BTC schöpfen.
Ein weiterer wichtiger zu berücksichtigender Punkt ist, dass Baisse-Märkte auftreten, wenn der LTH SOPR konstant unter 1 liegt, was bedeutet, dass langfristige Inhaber ratlos sind. Selbst der 55-prozentige Pullback im Mai 2021 hat den LTH SOPR nie unter 1 gedrückt, was stark darauf hindeutet, dass es sich nicht um einen Bärenmarkt, sondern um einen Pullback in der Mitte des Zyklus handelte.
Technische Daten erschüttert, aber höhere Zeitrahmen-Charts sind immer noch bullisch
Die massiven Liquidationen haben es geschafft, BTC gestern bis auf den 50-Tage-MA bei 44,2.000 $ und heute wieder bei 44,4.000 $ zu drücken. Der Preis ist auf diese Niveaus gesunken und wieder hoch, ein Zeichen dafür, dass Käufer auf den Markt kommen.
Bisher hält BTC die 2-Wochen-Konsolidierungstiefststände bei 46,3.000 USD auf Tagesschlussbasis, was insgesamt ein positives Signal ist. Für BTC ist es wichtig, den 200-Tage-Kurs bei 46.000 USD für den Rest der Woche zu schützen und nach oben zu drängen, um 47.2.000 USD zurückzuerobern, ein Schlüsselniveau in der Kette mit hoher UTXO-Preisverteilung.
Die grüne Zone zwischen 50,5k $ und 47,2k $ wurde bisher innerhalb der Woche herausgenommen. Es ist wichtig zu sehen, wie sich lange Liquidationen abkühlen und BTC höher in den grünen Bereich vordringt. Sobald dies geschieht, können wir erwarten, dass der Verkaufsdruck nachlässt und die Preise steigen.
Der Dip wird gekauft
Seit gestern gingen die Devisenkassareserven zurück, da die Nettoabflüsse bei -3366 BTC lagen. Dies beinhaltet die gesamten Spot-Zuflüsse von 16.178 BTC und die gesamten Spot-Abflüsse von 19.544 BTC. Da der Preis sinkt und BTC von den Börsen abgezogen wird, deutet dies stark darauf hin, dass BTC angehäuft wurde. On-Chain-Daten haben gezeigt, dass die starken Hände diesen Einbruch nicht verkauften, mit Verkaufsdruck durch Long-Liquidationen und Panikverkäufen durch schwächere Hände.
Was können wir als nächstes erwarten?
Nach Liquidationen können die Preise einige Tage in die Höhe treiben. Angesichts der Tatsache, dass starke Hände und Unternehmen mit illiquidem Angebot nicht verkauften, können wir im Idealfall erwarten, dass sich der Preis nach Abschluss der Long-Liquids wieder erholt. Wenn Longs zu aktuellen Preisen von rund 46.000 einsteigen, könnte dies tatsächlich weitere Liquidationen auslösen. Es wäre gut zu sehen, wie sich Shorts zu den aktuellen Preisen anhäufen und anfangen zu pumpen, um eine Liquidation nach oben zu starten.
Ungeachtet dieses Rückzugs bleibt der Markt tief im Angebotsschock, und die Mehrheit der Unternehmen hält weiter. Dies bedeutet, dass, solange die Akkumulation andauert, weniger BTC an den Börsen verfügbar sein wird, was dazu beiträgt, die Preise in die Höhe zu treiben, wenn eine weitere Nachfragewelle kommt. Obwohl die Kursbewegung kurzfristig bärisch aussieht, bleiben die fundamentalen technischen Daten, die höheren Zeitrahmen, die On-Chain und das Momentum in einem zinsbullischen Trend, was darauf hindeutet, dass dies nur ein Liquidationsereignis mit einer zinsbullischen Fortsetzung ist.
Es ist wichtig zu sehen, wie sich der Preis erholt, und die On-Chain-Kennzahlen zeigen weiterhin eine starke Akkumulation ohne Anzeichen von Wal-Ausstiegsliquidität. Wenn sich diese Aufwärtstrends fortsetzen, können wir erwarten, dass die Bullen die Preise wieder in den grünen Bereich drücken und schließlich 50.000 USD erneut testen.
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