TOKIO – Die Bank of Japan kündigte am Freitag eine Überprüfung ihrer langjährigen geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen an, sagte jedoch, dass sie diese vorerst in der ersten politischen Entscheidung unter dem neuen Gouverneur Kazuo Ueda beibehalten werde.
Analysten sagen, dass die Konjunkturmaßnahmen der Zentralbank, die seit einem Jahrzehnt in Kraft sind und der japanischen Wirtschaft einen entscheidenden Schub verleihen sollten, zunehmend unhaltbar erscheinen.
„Die Bank hat beschlossen, eine breit angelegte Überprüfung der Geldpolitik mit einem geplanten Zeitrahmen von etwa ein bis anderthalb Jahren durchzuführen“, heißt es in einer Erklärung der BoJ, die nach einem zweitägigen Treffen veröffentlicht wurde.
Kurzfristig beließ das Institut seinen Negativzins und passte die Bandbreite, in der die Zinsen für 10-jährige Staatsanleihen schwanken, nicht an.
Von dem ehemaligen Wirtschaftsprofessor Ueda, der in diesem Monat die Nachfolge von Haruhiko Kuroda, dem Architekten der charakteristischen ultralockeren Strategie der Bank, übernommen hatte, war keine größere politische Überarbeitung erwartet worden.
Die Abkehr von der geldpolitischen Lockerung wird für Ueda ein schwieriger Balanceakt sein, der unter Druck steht, die Politik der Bank zu normalisieren und gleichzeitig jeden Schock für die Wirtschaft zu minimieren.
Der Wert des Yen hat sich seit Anfang 2022 abgeschwächt, weil sich die BoJ dem globalen Trend aggressiver Zinserhöhungen zur Inflationsbekämpfung konsequent widersetzt hat.
Das Inflationsziel der Bank von zwei Prozent wurde seit April 2022 jeden Monat übertroffen, aber die Zentralbank argumentiert, dass Anstiege mit vorübergehenden Trends wie dem Krieg in der Ukraine zusammenhängen.
Ueda bezeichnete die aktuelle Haltung der BoJ als „angemessen“ und warnte vor dem Risiko plötzlicher Bewegungen angesichts der globalen wirtschaftlichen Unsicherheit.
Nach der Ankündigung der BoJ am Freitag fiel der Yen gegenüber dem Dollar auf 134,86 Yen, von 133,83 im Morgenhandel.
– Inflationsprognose –
Die BoJ hob ihre Inflationsprognosen für das laufende und die nächsten Geschäftsjahre an, wobei die volatilen Preise für frische Lebensmittel ausgenommen wurden.
Es prognostiziert nun 1,8 Prozent in den Jahren 2023-24 und zwei Prozent in den Jahren 2024-25, „hauptsächlich aufgrund einer höheren Prognose für die Löhne“.
Die Gehälter in Japan stagnieren hartnäckig, aber es gibt Anzeichen dafür, dass sie endlich steigen könnten, da große Unternehmen wie Toyota, Nintendo und die Uniqlo-Muttergesellschaft Fast Retailing in den letzten Monaten erhebliche Lohnerhöhungen angekündigt haben.
Für 2025-26 erwartet die Bank einen Rückgang der Inflation auf 1,6 Prozent.
Der Ansatz der BoJ geht auf die Ära des ehemaligen Premierministers Shinzo Abe zurück, dessen „Abenomics“-Plan darauf abzielte, das Wachstum anzukurbeln und die Deflation zu beseitigen, die Japan seit Ende des Booms der 1980er Jahre heimsuchte.
Takahide Kiuchi, leitender Ökonom des Nomura Research Institute, sagte letzte Woche in einer Notiz, dass die von der Bank gewünschte nachfragegetriebene Inflation von zwei Prozent schwer zu erreichen sei.
„Ueda muss denken, dass es schwierig wäre, das Inflationsziel von zwei Prozent nachhaltig zu erreichen“, sagte Kiuchi.
Stattdessen könne das Ziel zunächst „flexibler“ gestaltet werden, etwa indem es als mittel- bis langfristiges Ziel festgelegt werde, schlug er vor.
Auch die BoJ senkte am Freitag ihre Wachstumsprognose für Japan für das laufende Geschäftsjahr auf 1,4 Prozent gegenüber zuvor 1,7 Prozent.
„Es gibt extrem hohe Unsicherheiten für Japans Wirtschaft, einschließlich der Entwicklung der Wirtschaftstätigkeit und der Preise in Übersee sowie der Entwicklungen in der Situation um die Ukraine und bei den Rohstoffpreisen“, warnte es.
