Öffentliche Daten deuten darauf hin, dass mehrere anonyme Krypto-Investoren von Insiderwissen darüber profitierten, wann Token an Börsen notiert würden.
Im vergangenen August sammelte eine Krypto-Brieftasche an sechs Tagen Gnosis-Münzen im Wert von 360.000 US-Dollar, ein Token, das mit dem Versuch verbunden ist, Blockchain-basierte Prognosemärkte aufzubauen. Am siebten Tag sagte Binance – die volumenmäßig größte Kryptowährungsbörse der Welt – in einem Blogbeitrag, dass sie Gnosis auflisten würde, damit es unter ihren Benutzern gehandelt werden kann.
Token-Auflistungen verleihen dem Token sowohl Liquidität als auch einen Legitimationsstempel und erhöhen häufig den Handelspreis eines Tokens. Der Preis von Gnosis stieg innerhalb einer Stunde von etwa 300 $ auf 410 $ stark an. Der an diesem Tag gehandelte Wert von Gnosis stieg auf mehr als das Siebenfache seines Sieben-Tage-Durchschnitts.
Vier Minuten nach der Ankündigung von Binance begann das Wallet mit dem Verkauf seines Anteils und liquidierte ihn vollständig in etwas mehr als vier Stunden für etwas mehr als 500.000 US-Dollar – mit einem Nettogewinn von etwa 140.000 US-Dollar und einer Rendite von etwa 40 %, so eine Analyse von Argus Inc ., ein Unternehmen, das Unternehmen Software zur Verwaltung des Mitarbeiterhandels anbietet. Dieselbe Brieftasche zeigte ähnliche Muster beim Kauf von Token vor ihrer Auflistung und dem schnellen Verkauf danach mit mindestens drei anderen Token.
Das Krypto-Ökosystem hat zunehmend mit Kopfschmerzen zu kämpfen, die die Welt der traditionellen Finanzen vor Jahrzehnten in Angriff genommen hat. Der Zusammenbruch einer sogenannten Stablecoin von ihrer Dollarbindung Anfang dieses Monats war auf Kryptos Version eines Bank Runs zurückzuführen. Wie Kryptowährungsbörsen verhindern, dass marktsensible Informationen durchsickern, ist ebenfalls zu einem zunehmend besorgniserregenden Thema geworden. Der Fokus liegt darauf, dass die Regulierungsbehörden Fragen zur Fairness des Marktes für Privatanwender aufwerfen, von denen viele gerade große Verluste aufgrund starker Rückgänge bei Krypto-Assets verbucht haben.
Die Brieftasche, die Gnosis kaufte, gehörte zu den 46, die Argus fand, die Token im Wert von insgesamt 17,3 Millionen Dollar kauften, die kurz darauf auf Coinbase, Binance und FTX gelistet wurden. Die Besitzer der Wallets können nicht über die öffentliche Blockchain ermittelt werden.
Die Gewinne aus dem Verkauf der Token, die auf der Blockchain sichtbar waren, beliefen sich auf mehr als 1,7 Millionen US-Dollar. Die wahren Gewinne aus den Trades sind jedoch wahrscheinlich deutlich höher, da mehrere Teile der Einsätze aus den Wallets in Börsen verschoben wurden, anstatt direkt gegen Stablecoins oder andere Währungen gehandelt zu werden, sagte Argus.
Argus konzentrierte sich nur auf Brieftaschen, die im Vorfeld einer Notierungsankündigung wiederholte Muster des Kaufs von Token und des Verkaufs kurz danach aufwiesen. Die Analyse zeigte Handelsaktivitäten von Februar 2021 bis April dieses Jahres. Die Daten wurden vom Wall Street Journal überprüft.
Coinbase, Binance und FTX gaben jeweils an, dass sie Compliance-Richtlinien haben, die es Mitarbeitern verbieten, mit privilegierten Informationen zu handeln. Die beiden letzteren sagten, sie hätten die Analyse überprüft und festgestellt, dass die Handelsaktivitäten im Bericht von Argus nicht gegen ihre Richtlinien verstoßen. Der Sprecher von Binance sagte auch, dass keine der Wallet-Adressen mit seinen Mitarbeitern verknüpft sei.
Coinbase sagte, es führe ähnliche Analysen durch, um Fairness zu gewährleisten. Führungskräfte von Coinbase haben eine Reihe von Blogs veröffentlicht, die sich mit dem Thema Front Running befassen.
„Es besteht immer die Möglichkeit, dass jemand innerhalb von Coinbase wissentlich oder unwissentlich Informationen an Außenstehende weitergeben könnte, die an illegalen Aktivitäten beteiligt sind“, schrieb Brian Armstrong, Chief Executive von Coinbase, letzten Monat. Die Börse, sagte er, untersucht Mitarbeiter, die mit Front Running in Verbindung stehen, und kündigt ihnen, wenn sich herausstellt, dass sie solche Trades unterstützt haben.
Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, folgte am Donnerstag mit einem Blogbeitrag. Das Unternehmen hat gesehen, wie Informationen über Listings vor Ankündigungen durch Händler durchgesickert sind, die digitale Beweise dafür entdeckt haben, dass Börsen einen Token vor einer öffentlichen Ankündigung getestet haben, sagte er. Coinbase habe Schritte unternommen, um dies zusätzlich zu seinen Bemühungen, den Insiderhandel der Mitarbeiter zu verhindern, zu mildern, sagte er.
Wallets wie diese haben in der Krypto-Community eine Debatte darüber ausgelöst, ob der gezielte Kauf bestimmter Token vor der Notierung an Börsen auf Insiderhandel hindeutet. Die Kryptomärkte sind weitgehend unreguliert. In den letzten Jahren haben die Aufsichtsbehörden die Fairness des Marktes für einzelne Anleger genauer untersucht. Die größte Kryptowährung Bitcoin ist im Mai um 24 % gefallen, was zu hohen Verlusten für einzelne Anleger auf dem gesamten Markt geführt hat.
Insiderhandelsgesetze verbieten Anlegern den Handel mit Aktien oder Rohstoffen aufgrund wesentlicher nicht öffentlicher Informationen, wie z. B. der Kenntnis einer bevorstehenden Notierung oder eines Fusionsangebots.
Einige Anwälte sagen, dass bestehende Strafgesetze und andere Vorschriften genutzt werden könnten, um diejenigen zu verfolgen, die Kryptowährungen mit privaten Informationen handeln. Andere in der Kryptowährungsbranche sagen jedoch, dass das Fehlen von Präzedenzfällen speziell für den Krypto-Insiderhandel zu Unsicherheit darüber geführt hat, ob und wie die Aufsichtsbehörden versuchen könnten, dies in Zukunft anzugehen.
Owen Rapaport, CEO von Argus, sagte, dass interne Compliance-Richtlinien im Kryptobereich durch das Fehlen klarer regulatorischer Richtlinien, das libertäre Ethos vieler, die in diesem Bereich arbeiten, und das Fehlen institutionalisierter Normen gegen Insiderhandel im Kryptobereich im Vergleich zu denen im traditionellen Finanzwesen untergraben werden können.
„Firmen stehen vor echten Herausforderungen, wenn es darum geht sicherzustellen, dass der Ethikkodex gegen Insiderhandel – den fast jede Firma hat – tatsächlich befolgt wird und nicht nur ein träges Stück Papier ist“, sagte Herr Rapaport.
Gary Gensler, Vorsitzender der Securities and Exchange Commission, sagte am Montag, er sehe Ähnlichkeiten zwischen dem Zustrom einzelner Anleger in die Kryptomärkte und dem Aktienboom der 1920er Jahre, der die Weltwirtschaftskrise ankündigte, die zur Gründung der SEC und ihrem Auftrag zum Schutz der Anleger führte. „Das Einzelhandelspublikum war in den 1920er Jahren tief in die Märkte eingedrungen, und wir sahen, wie das herauskam“, sagte Herr Gensler. „Lassen Sie nicht zu, dass jemand sagt ‚Nun, wir müssen uns nicht vor Betrug und Manipulation schützen.’ Da verliert man das Vertrauen in die Märkte.“
Sprecher der Börsen sagten, dass sie Richtlinien haben, um sicherzustellen, dass ihre Mitarbeiter keine sensiblen Informationen eintauschen können.
Eine Sprecherin von Binance sagte, dass die Mitarbeiter 90 Tage lang alle von ihnen getätigten Investitionen behalten und dass die Führungskräfte des Unternehmens verpflichtet sind, alle Handelsaktivitäten vierteljährlich zu melden.
„Es gibt einen langjährigen Prozess, einschließlich interner Systeme, den unser Sicherheitsteam befolgt, um diejenigen zu untersuchen und zur Rechenschaft zu ziehen, die sich an dieser Art von Verhalten beteiligt haben, wobei die sofortige Kündigung nur minimale Auswirkungen hat“, sagte sie.
Sam Bankman-Fried, CEO von FTX, sagte in einer E-Mail, dass das Unternehmen seinen Mitarbeitern ausdrücklich verbietet, mit bevorstehenden Token-Listings zu handeln oder Informationen zu teilen, und dass es eine Richtlinie gibt, um dies zu verhindern. Der in der Analyse von Argus hervorgehobene Handel resultierte nicht aus wesentlichen Verstößen gegen die Unternehmenspolitik, sagte Herr Bankman-Fried.
