Von Hannah Lang
(Reuters) – Der Warnschuss der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde zu Binances Stablecoin, ob es sich um ein Wertpapier handelt oder nicht, könnte einen Hinweis darauf geben, welche Art von an den Dollar gebundenen Token möglicherweise eine behördliche Prüfung nach sich ziehen, wichtige Informationen für andere Unternehmen für digitale Vermögenswerte, die weniger anbieten flüchtige Art, Krypto zu handeln.
Stablecoins mit einem Marktwert von über 137 Milliarden US-Dollar sind laut CoinGecko digitale Wertmarken, die typischerweise durch traditionelle Vermögenswerte wie den US-Dollar oder US-Treasuries gedeckt sind, die darauf ausgelegt sind, einen konstanten Wert zu halten.
Die Nutzung wirft jedoch Fragen von Aufsichtsbehörden auf, die Bedenken hinsichtlich der Offenlegungen von Stablecoin-Emittenten sowie der potenziellen Instabilität der Token in Stressphasen geäußert haben.
Letzte Woche teilte die SEC der Paxos Trust Company, der Firma hinter Binances Stablecoin, mit, dass sie das Produkt als Wertpapier hätte registrieren sollen und erwäge, Maßnahmen gegen die Plattform zu ergreifen, teilte Paxos mit. Paxos, eine Blockchain-Plattform, die mit Binance zusammenarbeitet, um den Token auszugeben, sagte, sie sei mit der Position der SEC nicht einverstanden. Laut einer internen E-Mail des Unternehmens befindet sich das Unternehmen derzeit in Gesprächen mit den Aufsichtsbehörden.
Während die Kryptoindustrie das breite Vorgehen der SEC gegen die Branche kritisiert hat, könnte der Schritt gegen Binance USD, die drittgrößte Stablecoin mit etwa 16 Milliarden US-Dollar im Umlauf, einige Richtlinien liefern, nach denen Stablecoin-Aktivitäten unter die Lupe genommen werden könnten.
Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, sagte zuvor, er glaube, dass einige Stablecoins tatsächlich Wertpapiere sind, die eine Registrierung und zusätzliche behördliche Aufsicht erfordern.
„Ähnliche Probleme können andere Kryptowährungen erwarten, einschließlich Stablecoins, die mit einem System oder einer Marke verbunden sind“, sagte Grzegorz Drozdz, Marktanalyst bei Conotoxia Ltd.
Im Gegensatz zu Tether und USD Coin (USDC), den beiden größten Stablecoins, bietet Binance den Inhabern von Binance USD auf seiner Plattform bestimmte Vorteile, darunter keine Transaktionsgebühren beim Tausch von Binance USD gegen bestimmte andere Token, was einen Anreiz für Binance-Kunden darstellt, den Token zu halten.
Diese Anreize könnten von zentraler Bedeutung für die Auffassung der SEC sein, dass das Produkt ein Wertpapier ist, sagten Experten.
Ein SEC-Sprecher sagte, die Agentur kommentiere die Existenz oder Nichtexistenz einer möglichen Untersuchung nicht.
Das New Yorker Finanzministerium hat Paxos letzte Woche außerdem angewiesen, die Prägung von Binance USD einzustellen.
„Soweit sich die SEC mit Stablecoins befasst, vermute ich, dass es sich um etwas in dieser Richtung handelt [of], handelt es sich bei diesen Instrumenten möglicherweise tatsächlich um nicht registrierte Anteile an einem Investmentfonds? sagte Jason Allegrante, Chief Legal and Compliance Officer bei Fireblocks, einer institutionellen Plattform für digitale Assets.
Einige argumentieren, dass Stablecoins reguliert werden sollten, weil sie andere Vermögenswerte wie Gold oder den US-Dollar nachbilden, ähnlich wie ein Exchange-Trade-Fonds.
Paxos lehnte es ab, sich über die zuvor abgegebene Erklärung hinaus zu äußern. Binance antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme. Tether verwies auf einen am Donnerstag veröffentlichten Blogbeitrag über seine Reserven.
Aber die spezifischen Merkmale von Token wie Binance USD veranlassen einige Stablecoin-Emittenten, ihre Unterschiede hervorzuheben.
„Fakten und Umstände bei jeder Art von regulatorischen Maßnahmen wie dieser sind alle unterschiedlich, ebenso wie die strukturellen und regulatorischen Überlegungen zu jeder der weltweit im Umlauf befindlichen Kryptowährungen“, sagte Dante Disparte, Chief Strategy Officer und Head of Global Policy bei Circle, dem Hauptbetreiber von USDC.
Regulierungsdebatte
Stablecoins werden für den Handel zwischen volatilen Token wie Bitcoin und in einigen Schwellenländern als Mittel zum Schutz von Ersparnissen vor Inflation verwendet.
Heutzutage unterliegen Stablecoins einer breiten Palette von Richtlinien im Rahmen eines Flickenteppichs staatlicher Vorschriften, die die Offenlegung regeln, welche Vermögenswerte in Reserve gehalten werden, um die Münzen und Rückzahlungsrechte zu decken.
Die Biden-Administration hat den Kongress aufgefordert, bankähnliche Emittenten von Stablecoins zu regulieren und sie einer strengen Aufsicht durch Bankenaufsichtsbehörden zu unterwerfen.
Während der Gesetzgeber noch keine Gesetze zu Stablecoins verabschieden muss, haben hochrangige Gesetzgeber des US-Repräsentantenhauses im vergangenen Jahr erhebliche Fortschritte bei einem Entwurf erzielt, der Stablecoin-Emittenten bestimmten aufsichtsrechtlichen Bankstandards unterwerfen würde.
Die Krypto-Industrie wurde nach dem hochkarätigen Zusammenbruch der Krypto-Börse FTX im November genauer unter die Lupe genommen. Anfang dieses Monats erklärte sich die Krypto-Börse Kraken bereit, ihren US-Kryptowährungs-Staking-Dienst einzustellen und 30 Millionen Dollar an Strafen zu zahlen, um die SEC-Gebühren zu begleichen, weil sie das Programm nicht registriert hatte.
„Innerhalb der breiteren Durchsetzungstrends, die wir sehen, beansprucht die SEC wirklich viel Zuständigkeit und versucht, meiner Meinung nach so viel von dieser Aktivität unter ihre Kontrolle zu bringen, wie es zu diesem Zeitpunkt vernünftigerweise möglich ist“, sagte Allegrante.
(Berichterstattung von Hannah Lang in Washington; Redaktion von Pete Schroeder, Megan Davies und Anna Driver)
