VanEck, ein führendes globales Investmentunternehmen, das sich auch auf Kryptowährungen ausdehnt, hat sich registriert, um einen börsengehandelten Fonds zu entwickeln, der den Preis der nativen Münze von Solana verfolgt.
Dies ist der erste Versuch, einen Solana ETF in den Vereinigten Staaten zu schaffen, der von der kürzlich erfolgten Genehmigung der SEC für wertpapierbasierte auf Ethereum basierende Wertpapiere profitiert. Es besteht jedoch Pessimismus hinsichtlich der Genehmigung eines SOL-ETF unter der aktuellen Administration.
Haseeb Qureshi, Partner bei Dragonfly Capital, sagte: "Es gibt keine Möglichkeit, dass dies erledigt wird; ich vermute, es soll gute Willensbekundungen kaufen und den Grundstein legen, um den Ball ins Rollen zu bringen. Aber die SEC hat ausdrücklich erklärt, dass sie glauben, dass SOL ein Wertpapier ist. Diese Regierung wird das nicht zurücknehmen."
Dies wurde auch von James Seyffart, ETF-Analyst von Bloomberg Intelligence, widergespiegelt, der darauf hinwies, dass der Fonds "nur eine Chance hat, irgendwann im Jahr 2025 zu starten, wenn wir eine neue Regierung im Weißen Haus und der SEC haben". Selbst dann gibt es keine Gewissheit.
Regulatorische Hürden
Die Bedenken der SEC hinsichtlich Marktmanipulation und Überwachung an den Spot-Kryptomärkten haben die Genehmigungen für Krypto-ETFs wie Bitcoin und Ethereum verzögert. Diese, von den Regulatoren ausgehenden, dieselben Themen stellen ein Hauptproblem für die Genehmigung des Solana-ETFs dar.
Laut Blockchain-Experte Ogle ist Solana in einigen Aspekten möglicherweise weniger dezentralisiert als Ethereum, aber die Frage ist keine "binäre". "Aus regulatorischer Sicht kommt es möglicherweise darauf an, inwieweit sie sich auf dem Spektrum befinden (oder wohin sie gehen), um zu bestimmen, ob sie in gleicher Weise betrachtet werden sollten", sagte er mir.
Solana-Entwickler und Mitbegründer von Helius, Mert Mumtaz, argumentierte, dass Solana, obwohl Ethereum möglicherweise mehr dezentralisiert ist, dennoch zu den am stärksten dezentralisierten Netzwerken gehört und zu den obersten 1 % zählt. Er betrachtet SOL als eine Ware, die notwendig ist, um Transaktionen zu priorisieren, Netzwerkbandbreite durch Staking zu erhalten, Speicher zuzuweisen und Netzwerkgebühren zu zahlen.
Überwachungsbedenken
Die SEC hat zuvor die Genehmigung eines Spot-Bitcoin-ETFs aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Marktüberwachungsregeln an den Kryptomärkten um ein Jahrzehnt verzögert, wie von einem Gericht angeordnet, das ihre Argumentation als "willkürlich und launisch" kritisierte.
Qureshi bemerkte, dass es plausible Argumentationen gab, dass BTC- und ETH-basierte ETFs die Marktüberwachungsstandards der SEC erfüllen, da diese Vermögenswerte an entwickelten Terminmärkten gehandelt werden. Er fügte hinzu: "Sie werden die Marktüberwachungsstandards nicht erfüllen können, ohne aufgelistete Terminmärkte."
Jake Chervinsky, Chief Legal Officer von Variant Fund, sagte: "Ich vermute, die SEC wird auf das Fehlen eines Terminmarktes verweisen, um die Ablehnung zu rechtfertigen."
VanEcks strategischer Ansatz
Austin Campbell von der Columbia Business School zweifelt daran, dass die Einreichung eines Bitcoin-ETF durch VanEck genehmigt wird, und deutet darauf hin, dass ihr Ziel darin besteht, frühzeitig im Spiel zu sein. Analysten wie Seyffart stellen die Frage, ob andere Unternehmen schnell folgen werden, wie es nach einem ähnlichen Schritt von BlackRock Mitte 2023 der Fall war.
"Dies scheint mir wie eine Wette mittlerer Frist zu sein, wenn man die Zeitpläne für diese Dinge betrachtet", so Campbell.
VanEck beabsichtigt, die Ausgaben für seinen Ethereum ETF zu erlassen, um sich als einer der führenden Anbieter von Kryptowährungs-ETFs zu etablieren. Trotz wahrscheinlicher rechtlicher Herausforderungen glauben viele Rechtsexperten, dass letztlich mehrere ETFs zugelassen werden, was eventuell einen Wechsel in der Administration erfordern könnte.
Wahlthema: Die wachsende Bedeutung von Kryptowährungen
Krypto ist zu einem bedeutenden Wahlthema geworden, wobei Vorhersagen besagen, dass die Unterstützung von Donald Trump für die Branche seine Popularität steigern könnte. Eine von DCG finanzierte Umfrage zeigt, dass einer von fünf Wählern Krypto als entscheidend bei Wahlen ansieht.
Scott Johnsson von Van Buren Capital deutet darauf hin, dass die Einreichung von VanEck den Stand von Präsident Biden schädigen könnte, da seine Regierung als antikrypto angesehen wird. Er betrachtet den Schritt von VanEck strategisch, mit dem Ziel, die Regulierungsansätze der SEC im Kryptobereich herauszufordern, trotz erwarteter Ablehnung.
Brian Frye, Professor für Recht an der Universität von Kentucky, sagte: "Es klingt so, als ob die SEC in Kürze die endgültige Genehmigung für ETH ETFs erteilen wird, daher denke ich, dass die letztendliche Genehmigung von Solana ETFs unausweichlich ist (vorausgesetzt, der Markt hält), da ETH und Solana aus regulatorischer Sicht im Grunde identisch sind." Brian Frye wies auf Verzögerungen bei der Genehmigung von ETFs aufgrund langsamer SEC-Prozesse und mangelndem Enthusiasmus der Führung für Kryptowährungen hin, trotz des Gefühls, dass sie letztlich genehmigt werden müssen.
