Das Auf und Ab von Compound: Der Verlust der DeFi-Dominanz

Die Welt der dezentralen Finanzen (DeFi) hat in den letzten Jahren eine bemerkenswerte Entwicklung durchgemacht. Insbesondere das Unternehmen Compound, einst eine führende Kraft im Krypto-Kreditvergabe-Sektor, sieht sich heute Herausforderungen gegenüber, die weitreichende Auswirkungen auf die dezentralisierte Finanzlandschaft haben könnten.

Die Ursprungsgeschichte von Compound

Compound wurde 2018 von Robert Leshner und Geoffrey Hayes ins Leben gerufen und erlaubte es Nutzern, Zinsen zu verdienen oder Vermögenswerte direkt auf der Ethereum-Blockchain zu leihen. Das Unternehmen entwickelte sich schnell zum Standard unter den DeFi-Nutzern und erhielt bedeutende finanzielle Unterstützung von Investoren wie Andreessen Horowitz und Coinbase Ventures.

Technische Probleme und ihre Folgen

Die Probleme begannen mit einem misslungenen Update, bekannt als „Proposal 62“, welches dazu führte, dass das Protokoll übermäßige COMP-Belohnungen ausschüttete. Dieser Fehler führte dazu, dass Millionen von Dollar in Form von COMP an Nutzer verteilt wurden, ohne dass dies beabsichtigt war. Die Governance-Struktur von Compound ließ eine sofortige Korrektur nicht zu, da es eine verpflichtende Wartezeit gab.

Diese Schwierigkeiten ereigneten sich in einer kritischen Phase für die Krypto-Märkte. Im Oktober 2021 erlebte Compound bereits einen Rückgang seiner Liquidität, und nach dem behobenen Problem wurden in den folgenden Wochen weiterhin erhebliche Summen abgezogen, was das Vertrauen in das Protokoll stark beeinträchtigte.

Marktverschiebungen und der Krypto-Winter

Die Ereignisse bei Compound sind nicht isoliert. Im Dezember 2021 fiel der Bitcoin-Kurs stark von seinem Höchststand, was den Beginn eines mehrjährigen Bärenmarktes signalisierte. Die kombinierten Effekte von Kaufzurückhaltung und dem Rückzug von Geldern bei Compound führten zu einem deutlichen Rückgang der Total Value Locked (TVL), die schließlich von 12 Milliarden Dollar im November 2021 auf nur noch 2,2 Milliarden Dollar im November 2022 abrutschte.

Die Konkurrenz wie Aave und Maker zeigte sich widerstandsfähiger, da ihre Modelle auf isolierten oder flexibleren Risikostrukturen basierten. Diese Unterschiede wurden besonders während der Krypto-Winter deutlich, der durch mehrere große Unternehmenspleiten und den Zusammenbruch der Terra-Plattform geprägt war.

Veränderte Unternehmensführung

Parallel zu den finanziellen Schwierigkeiten gab es auch Veränderungen im Führungsteam von Compound. Robert Leshner zog sich zunehmend aus seinen täglichen Aufgaben zurück und gründete im Juni 2023 Superstate, eine Plattform zur Tokenisierung von Unternehmensanteilen, die den Handel auf der Blockchain ermöglicht.

Aktuelle Situation und langfristige Auswirkungen

Heute ist Compound ein Schatten seiner einstigen Größe. Die TVL liegt derzeit bei knapp unter 1,4 Milliarden Dollar, was es zur siebtgrößten Kreditvergabe-Plattform im DeFi-Bereich macht. Im Vergleich dazu hat Aave einen TVL von nahezu 27 Milliarden Dollar. Die monatlichen Einnahmen von Compound sind von fast 47 Millionen Dollar im Jahr 2021 auf nur etwa 3,5 Millionen Dollar gesunken.

Daher ist die Geschichte von Compound nicht nur die eines einzelnen Unternehmens, sondern sie spiegelt ein größeres Bild der Herausforderungen wider, mit denen die DeFi-Branche konfrontiert ist. Vertrauen, Stabilität und technologische Integrität bleiben für diese aufstrebende Finanzsparte von entscheidender Bedeutung.