Die Welt schaut nun gebannt auf die Finanzmärkte in den USA und die Position der lokalen Regulierungsbehörden – schließlich halten sie die Schlüssel zur Liquidität. Dies gilt natürlich auch für Kryptowährungen. Vor einigen Tagen genehmigte die SEC überraschenderweise den Ethereum ETF, und wir erlebten eine regelrechte Rallye für diese Kryptowährung. Darüber hinaus verabschiedete der Kongress der Vereinigten Staaten erstmalig ein Gesetz über Kryptowährungen – das Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act. Ich möchte darüber gesondert sprechen.
### Wie wurde das Crypto-Gesetz im Kongress verabschiedet?
Das US-Repräsentantenhaus hat das erste bundesstaatliche Gesetz zur Regulierung von Kryptowährungen verabschiedet, das von 279 Kongressabgeordneten unterstützt wurde. Nur 133 Demokraten und 3 Republikaner haben dagegen gestimmt. Die führende Nation macht schneller als erwartet neue Schritte zugunsten von Krypto.
Das Gesetz erhielt parteiübergreifende Unterstützung (fast die Hälfte der Demokraten und alle Republikaner) und hat gute Chancen, auch die Zustimmung des Senats zu erhalten. Zuvor hatte der Senat eine Resolution genehmigt, die das SEC-Mitteilungsblatt zur Aufbewahrung von Krypto-Vermögenswerten aufhebt – diese Resolution wurde im Kongress mit der Unterstützung von nur 21 Demokraten genehmigt, hatte jedoch im Senat 60 Stimmen gegen 38.
Kurz gesagt, das Gesetz wird definitiv, vielleicht mit einigen Änderungen, vom Senat verabschiedet werden. Die einzige Frage ist, ob Präsident Biden es ablehnen wird oder nicht. Er hat bereits den Vorsitzenden der SEC, Gary Gensler, unterstützt und die neue Gesetzgebung kritisiert. Biden hat jedoch nichts über die Möglichkeit einer Ablehnung gesagt, daher ist es wahrscheinlich, dass er es nicht ablehnen wird.
### lohnt es sich, das gesamte Gesetz zu lesen?
Ich habe begonnen, den Text des neuen Gesetzes zur Regulierung von Kryptowährungen in den USA zu studieren, und es ist nicht einfach. Das Gesetz umfasst 212 Seiten. Man kann sagen, es ist die neue amerikanische Krypto-Bibel. Insgesamt ist es wirklich kein leicht verständliches Gesetz, und es ist nicht notwendig, es zu lesen, es sei denn, Sie sind Jurist oder Blockchain-Unternehmer, die in den USA Geschäfte machen.
Um das Gesetz besser zu verstehen, können Sie das Erläuterungsschreiben des Gesetzes lesen, das vom Landwirtschaftsausschuss des US-Kongresses erstellt wurde. Laut den Autoren des Gesetzes besitzen bereits fast 20% der Amerikaner digitale Vermögenswerte, und fast 70% der bestehenden digitalen Vermögenswerte müssen als Rohstoffe anerkannt werden.
### Was ist im Gesetz enthalten?
Das Gesetz beschränkt effektiv die Befugnisse der SEC zur Regulierung von Kryptowährungen in den USA und gibt mehr Macht an die CFTC. Darüber hinaus schafft es bestimmte Erleichterungen für DeFi.
Der Gesetzestext ist eine Überprüfung von Änderungen und Klarstellungen bestehender Gesetze sowie Anweisungen für Regulierungsbehörden und eine Reihe individueller Kommentare zu bestehenden Gesetzen. Jedes Land hat jedoch seine eigenen rechtlichen Besonderheiten, und die Gesetzgeber stützen sich darauf und zwingen sie, Änderungen an alten Gesetzen im Stil der früheren zu schreiben. Besonders in diesem Fall wie dem Securities Exchange Act (1933) und dem Commodity Exchange Act (1936).
Teil I des Gesetzes beschreibt die Hinzufügung zu den aktuellen US-Vorschriften für digitale Vermögenswerte, die bereits in der US-Gesetzgebung vorhanden sind, einschließlich bestehender Vorschriften der SEC und der CFTC, wie des Securities Act of 1933 und des Commodity Exchange Act of 1936. Diese Hinzufügungen beschreiben, wie sich der Commodity Exchange Act und der Securities Exchange Act auf die Registrierung von Krypto-Unternehmen anwenden sollten.
Prozeduren für die Registrierung verschiedener Arten von digitalen Vermögenswerten und Unternehmen sind in den Teilen II-V, jeweils beschrieben. Teil II beschreibt Verfahren für Vermögenswerte, die als Teil des Investitionsvertrags angeboten werden, und Teil III beschreibt den Verkauf von digitalen Vermögenswerten.
Das Gesetz definiert auch weitere Begriffe, die sich auf digitale Vermögenswerte beziehen, wie „alternative Handelssysteme“, „Blockchain-Protokoll“, „dezentrales Netzwerk“, „Emittent digitaler Vermögenswerte“, „zugelassene Zahlungsstabile Münze“, digitales Vermögenswert-Handelssystem und einige andere Begriffe.
### Wie teilt das Gesetz die Befugnisse der SEC und CFTC?
Das Gesetz entspricht im Allgemeinen einem liberalen Geist für die Kryptoindustrie und widersetzt sich dem repressiven Ansatz der SEC.
Es lohnt sich, den Begriff “dezentrales Netzwerk” genauer zu betrachten. Das Gesetz überträgt die Befugnis an die CFTC, dezentrale Blockchains zu regulieren. Das Gesetz klassifiziert eine Blockchain als dezentral, wenn keine Person oder deren verbundenes Unternehmen die Kontrolle über 20 Prozent oder mehr eines digitalen Vermögenswertes oder Stimmrechte an einem digitalen Vermögenswert hat. Wenn also das Kontrollniveau eines der Teilnehmer höher als 20% ist, wird das Netzwerk nicht als dezentral betrachtet.
Das Gesetz schlägt auch vor, dass der Handel mit Kryptowährungen in den USA nicht angemessen reguliert ist und die CFTC ermächtigt würde, den Spot-Handel von digitalen Rohstoffen und deren sekundären Handel zu regulieren. Wenn also dieses Gesetz verabschiedet wird, wird ein Großteil der Befugnis zur Regulierung von Kryptowährungen auf die CFTC übertragen.
Basierend auf dem Gesetzestext sollten die folgenden Arten von Krypto-Unternehmen, wie digitale Rohstoffbörse, digitaler Rohstoffmakler und digitaler Rohstoffhändler, von der CFTC und dem Commodity Exchange Act reguliert werden. Gleichzeitig sollte der Status des digitalen Vermögenswert-Handelssystems, des digitalen Vermögenswert-Makler und des digitalen Vermögenswert-Händlers von der SEC genehmigt werden. Diese Informationen sind in Teil IV und V des Gesetzes beschrieben, jeweils.
Es hat auch Aufgaben aus dem Haus an die SEC und die CFTC, indem es dieses Gesetz harmonisiert und einige Begriffe und Verfahren durch die Schaffung des Gemeinsamen Beirats für Digitale Vermögenswerte definiert. Dies umfasst sicherzustellen, dass es keine Duplizierung von Lizenzen und Kontrolle über mit bestimmten Börsen, Kryptowährungen und Protokollen verbundene Personen gibt.
### Position der US-Regierung
Bevor das Repräsentantenhaus über das Kryptogesetz abgestimmt hat, hat die Biden-Regierung eine Stellungnahme veröffentlicht, die folgende Passagen enthielt: „In seiner derzeitigen Form mangelt es an ausreichendem Schutz für Verbraucher und Investoren, die an bestimmten Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten beteiligt sind“ und „Die Verwaltung freut sich auf die weitere Zusammenarbeit mit dem Kongress bei der Entwicklung von Gesetzgebung für digitale Vermögenswerte … und es wird weitere Zeit für eine solche Zusammenarbeit benötigt“. In dieser Erklärung gibt es nichts über die Möglichkeit eines Vetos. Daher kann Präsident Biden das Gesetz ablehnen, wird es aber wahrscheinlich nicht tun. Dies liegt auch daran, dass die Anzahl der Kongressabgeordneten, die das Gesetz unterstützen, im Vergleich dazu, wie viele Abgeordnete gegen das oben genannte SEC-Bulletin gestimmt haben, weiter wächst.
### Und was ist mit der SEC?
Gary Gensler hat seinen Ansatz zur Regulierung von Kryptowährungen in einer speziellen Erklärung erklärt, die auf der SEC-Website veröffentlicht wurde. Er ist der Meinung, dass Kryptounternehmen ihre eigenen Wertpapiere ausgeben und sie in Form von Blockchain-Verträgen verstecken und dass das neue Gesetz Blockchain-Unternehmen ermöglichen wird, „nicht nach den Regeln zu spielen“ und der SEC-Regulierung zu entgehen, indem sie den Status von digitalen Rohstoffen haben.
Insbesondere hat Gensler Bedenken, dass das Gesetz es Krypto-Börsen ermöglichen wird, keine Handelslizenzen zu erhalten (obwohl sie sie derzeit nicht benötigen) und es nicht akkreditierten Investoren erlauben wird, Krypto für 10% des Portfolios ohne die Verpflichtung des Emittenten zum Offenlegen von Informationen zu kaufen. Er ist auch besorgt über die Aufhebung von Krypto-Vermögenswerten des Howey-Tests.
Vielleicht sind einige der Bedenken in Genslers Brief an die Gesetzgeber es wert, berücksichtigt zu werden, aber das apokalyptische Bild, das er malt, ist nur eine Ausrede für die SEC, weiterhin alle Entscheidungen in Bezug auf Krypto-Vermögenswerte ohne Kontrolle zu treffen.
### Fazit
Es kann festgestellt werden, dass bevorstehende Vorschriften für Kryptowährungen auf föderaler Ebene in der weltweit größten Krypto-Wirtschaft positiv sind und mehr Transparenz in die Branche bringen können. Bestimmte Bestimmungen des Gesetzes, die Gensler kritisiert, können während der Diskussion im Senat angepasst werden. Eines steht jedoch fest, die Gesetzgeber beider Parteien haben die Hauptbotschaft von Coinbase und anderen Unternehmen berücksichtigt: Transparente Regulierung und Lizenzierungsverfahren für Kryptowährungen sind unerlässlich.
Ein weiteres interessantes Thema – das im Gesetz noch nicht erwähnt wird – ist FinCEN und seine Regulierungsbefugnisse für Krypto. Derzeit reguliert FinCEN VASPs als Geldübermittler und Geldwechselunternehmen in den USA. Es bleibt abzuwarten, wie die SEC, die CFTC und FinCEN ihre Regulierungsbefugnisse koordinieren werden. Ich glaube, wir werden es bald herausfinden.
Wenn Sie an weiteren Einblicken in die Regulierung von Kryptowährungen interessiert sind, können Sie die globale Bewertung der Kryptoregulierung hier einsehen und Updates auf meinem Twitter-Account erhalten.
