JPMorgan empfiehlt KI-Chip-Nachkäufe, Morgan Stanley setzt anders

JPMorgan: Schwäche bei Chip-Aktien als Einstiegschance

JPMorgan empfiehlt Kunden, den aktuellen Rücksetzer bei Halbleiteraktien zum Kauf zu nutzen. Die Begründung: Die Nachfrage nach KI-Chips bleibe stark, das Angebot knapp. Mit nennenswerten neuen Produktionskapazitäten rechnet die Bank frühestens ab 2028. Diese Angebotsknappheit verschaffe den Chip-Herstellern echte Preissetzungsmacht. JPMorgan bevorzugt Halbleiterwerte gegenüber den großen Cloud-Anbietern, den sogenannten Hyperscalern, und erwartet für das zweite Halbjahr 2026 neue Höchststände an den globalen Aktienmärkten.

Morgan Stanley: Das Momentum der Chip-Aktien lässt nach

Michael Wilson, Chefinvestmentstratege bei Morgan Stanley, bewertet die Lage anders. Sein Team sieht nachlassendes Momentum bei Chip-Aktien, nachdem diese die gesamte Marktralye angeführt hatten. Zudem seien die Gewinnschätzungen für Halbleiterhersteller so schnell und stark angehoben worden, dass sie inzwischen auf historischen Extremniveaus lägen.

Als zentrales Warnsignal nennt Wilson eine auffällige Diskrepanz: Hyperscaler wie Microsoft, Amazon und Meta erhöhen ihre KI-Investitionen kontinuierlich. Für 2026 werden deren Kapitalausgaben auf 805 Milliarden US-Dollar geschätzt, für 2027 sogar auf 1,116 Billionen US-Dollar. Trotzdem gaben deren Aktienkurse zuletzt nach. Wilson wertet diese Lücke zwischen steigenden Ausgaben und fallenden Kursen als Warnsignal für Chip-Aktien. Er verglich die Chip-Ralye mit dem starken Anstieg des Silberpreises Anfang 2026 und bezeichnete beide als liquiditätsgetriebene Bewegungen ohne nachhaltige Trendqualität.

Marktdaten zeigen den Druck

Die Zahlen belegen die Belastung. In einer Woche Ende Juni fiel der Nasdaq Composite um 4,6 Prozent. Der Philadelphia Semiconductor Index, der die wichtigsten Halbleiterwerte abbildet, verlor im gleichen Zeitraum 7,9 Prozent. Dennoch notiert der Index weiterhin deutlich über seinem Stand vom vergangenen September. Wilson erwartet, dass die großen US-Börsenindizes kurzfristig unter Druck bleiben, und hält an seinem Jahresendziel von 8.000 Punkten für den S&P 500 fest, was einem Plus von rund 7 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau entspräche.

Nvidia-Quartalszahlen könnten Klarheit bringen

Anleger warten nun auf weitere Signale. Starke Umsatzprognosen von Micron konnten Chip-Aktien zuletzt nicht stützen. Viele Marktteilnehmer erhoffen sich von Nvidia Klarheit über die tatsächliche Nachfrageentwicklung bei KI-Chips. Entscheidend wird auch sein, ob die Hyperscaler bei ihren nächsten Quartalsberichten an ihren Ausgabenplänen festhalten oder diese kürzen.

Bedeutung für den Kryptomarkt

Für Krypto-Investoren ist die Debatte aus einem konkreten Grund relevant: Chip-Aktien und Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum haben sich in der Vergangenheit oft im Gleichklang bewegt. Beide gelten als hochvolatile Wetten auf künstliche Intelligenz und lockere Geldpolitik. Gerät der Technologiesektor unter breiten Verkaufsdruck statt in eine geordnete Rotation, könnten auch die Zuflüsse in risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen nachlassen.