Von Andrew Goudsward
(Reuters) – Turbulenzen in der Kryptowährungsbranche haben große Börsen erschüttert und den Wert digitaler Vermögenswerte ins Wanken gebracht, aber mindestens eine Gruppe wird davon profitieren: Insolvenzanwälte.
Aufsehenerregende Insolvenzen der Krypto-Börse FTX, des Hedgefonds Three Arrows Capital und der Krypto-Kreditgeber BlockFi, Celsius Network und Voyager Digital Ltd schaffen neue Möglichkeiten – und hohe Gebühren – für Anwaltskanzleien, die in Schwierigkeiten geratene Unternehmen beraten.
Experten zufolge können große Anwaltskanzleien während einer langjährigen Insolvenz mehr als 100 Millionen US-Dollar an Anwaltskosten einstreichen.
„Sie müssen den Totengräber bezahlen“, sagte Adam Levitin, ein Juraprofessor an der Georgetown University, der sich auf Insolvenzrecht spezialisiert hat. "Dies sind komplizierte Fälle mit einer Reihe neuartiger Probleme, und es sollte nicht überraschen, dass sie eine starke Beteiligung von Anwälten erfordern werden."
Der Wert von Bitcoin ist in diesem Jahr bisher um 65 % gefallen, was andere Krypto-Assets in Mitleidenschaft gezogen und die Anleger ins Wanken gebracht hat. Die spektakuläre Implosion von FTX im vergangenen Monat schickte neue Schockwellen durch die Kryptowährungsbranche.
Eine US-Anwaltskanzlei, Kirkland & Ellis, vertritt BlockFi in seinem am Montag eingereichten Insolvenzverfahren und ist auch leitender Anwalt für Celsius Network und Voyager Digital, die beide Anfang dieses Jahres Insolvenz angemeldet haben.
Kirkland verfügt über einige der höchsten Abrechnungssätze der Branche und verlangt laut Gerichtsakten bis zu 1.995 US-Dollar pro Stunde für die Arbeit seiner Partner in den Fällen Celsius und Voyager. Die Firma, die auf eine Bitte um Stellungnahme nicht reagierte, hat in jedem dieser Fälle bisher durchschnittlich etwa 3,3 Millionen US-Dollar pro Monat in Rechnung gestellt.
Die Abrechnungssätze für Anwaltskanzleien sind normalerweise nicht öffentlich, aber in Insolvenzfällen müssen die Anwälte des Schuldnerunternehmens ihre Abrechnungen detailliert darstellen und die Genehmigung eines Richters für ihre Gebühren beantragen.
Die Anwälte werden aus dem Vermögen einer Konkursmasse bezahlt, und Experten sagten, dass Richter selten signifikante Reduzierungen der Anwaltshonorare verlangen.
„Kirkland dominiert bereits bei Insolvenzen großer öffentlicher Unternehmen, und dies weitet sich gerade auf einen neuen Insolvenzbereich aus“, sagte Lynn LoPucki, Rechtsprofessorin an der University of Florida, die sich mit Insolvenzen und Unternehmensumstrukturierungen befasst hat. „Wenn sie Krypto dominieren, werden sie an der Spitze bleiben.“
Unter den größeren jüngsten Fällen verdiente Kirkland 83 Millionen US-Dollar an Anwaltskosten und Erstattungen für seine Arbeit bei der langjährigen Insolvenz des Satellitendienstanbieters Intelsat, wobei mehr als 87.000 Stunden in Rechnung gestellt wurden, wie Gerichtsakten zeigen.
Kirkland-Partner Joshua Sussberg ist Lead Counsel bei allen drei kryptobezogenen Insolvenzen der Firma. Er war in den letzten Jahren an vielen großen Unternehmensinsolvenzen beteiligt, darunter für die Kinokette Cineworld Group und JC Penney Co Inc.
Komplexe Fragen
Die Wall-Street-Firma Sullivan & Cromwell ist Konkursberater für FTX. Die Kanzlei hat ihre Gebühren noch nicht bekannt gegeben, aber in einem Fall von 2021, an dem die Kumtor Gold Company beteiligt war, stellten die Partner der Kanzlei bis zu 1.825 US-Dollar pro Stunde in Rechnung.
Sullivan & Cromwell vertritt auch das von FTX-Gründer Sam Bankman-Fried gegründete Handelsunternehmen Alameda Research als Gläubiger bei den Insolvenzen von Celsius und Voyager. Die Anwaltskanzlei antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
Angesichts zunehmender Krypto-Insolvenzen ist Latham & Watkins die Anwaltskanzlei mit dem höchsten bisher bekannt gegebenen maximalen Abrechnungssatz, die Celsius in regulatorischen Fragen berät und Schuldneranwalt von Three Arrows Capital ist. Laut Gerichtsakten beträgt der Höchstsatz 2.075 US-Dollar pro Stunde. Latham antwortete auch nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
Die Kryptowährungsfälle sind für die Insolvenzpraktiken von Anwaltskanzleien von besonderer Bedeutung, da die Einreichungen nach Kapitel 11 durch die COVID-19-Pandemie ausgelöst wurden und die Kämpfe der großen Einzelhändler langsam nachgelassen haben, sagten Rechtsexperten. Krisen in bestimmten Branchen, wie z. B. Kryptowährungen, können das Geschäft am Laufen halten und über Jahre hinweg stabile Einnahmen bringen.
Anwälte in den Krypto-Fällen müssen sich laut Insolvenzrechtsexperten mit einer Vielzahl von Fragen befassen, die für das Insolvenzrecht neu sind, einschließlich der Frage, ob auf einer Plattform hinterlegte digitale Vermögenswerte dem Kunden oder der Plattform selbst gehören. Diese Bestimmung könnte bei der Entscheidung helfen, wie viel von seiner Einzahlung ein Kunde wahrscheinlich von einem bankrotten Unternehmen zurückerhalten wird.
Levitin, ein ehemaliges Mitglied der Restrukturierungsabteilung der Anwaltskanzlei Weil, Gotshal & Manges, sagte, solche komplexen Fragen erfordern erstklassige Anwälte.
„Sonst wird es nur ein Grab Race, bei dem die größten und raffiniertesten Gläubiger alles für sich selbst an sich reißen“, sagte er.
(Berichterstattung von Andrew Goudsward in Washington; Redaktion von David Bario und Matthew Lewis)
