Warum ein heißer Juli-VPI diese Halbleiteraktie hart treffen könnte
Institutionelles Kapital fließt ab
Der deutlichste Warnhinweis kommt aus der Geldflussanalyse. Der Chaikin Money Flow (CMF), ein Indikator für institutionelle Kaufaktivität, erreichte um den 15. Juni einen Höchststand von 0,37 und fiel seitdem auf nahezu 0,01. Große Käufer sind damit fast vollständig verschwunden. Das Timing ist kein Zufall: Am 10. Juni wurde eine Jahresinflationsrate von 4,2 Prozent gemeldet, der höchste Wert seit drei Jahren. Nur eine Woche später, am 17. Juni, ließ die Fed die Zinsen zwar unverändert, signalisierte aber mögliche weitere Erhöhungen. Seither preisen die Märkte Zinsschritte wieder zunehmend ein.
Robin Brooks, Senior Fellow an der Brookings Institution und ehemaliger Chefökonom des IIF, fasste die Lage prägnant zusammen: Der Markt preise bereits fast 40 Basispunkte an Zinserhöhungen für das laufende Jahr ein, und die einzige Zahl, die wirklich zähle, sei der CPI am 14. Juli.
Warum Arm besonders zinssensibel ist
Ein heißer Inflationsbericht erhöht die Wahrscheinlichkeit steigender Zinsen. Höhere Zinsen mindern den heutigen Wert von Gewinnen, die erst in vielen Jahren erwartet werden. Genau hier liegt Arms strukturelle Schwäche: Das Unternehmen ist die am höchsten bewertete große Chip-Aktie, und ein Großteil der erwarteten Erträge liegt weit in der Zukunft. Anleger zahlen heute vor allem für Wachstum aus KI-Chip-Designs in den kommenden Jahren, nicht für aktuelle Gewinne.
Das macht Arm zur zinssensitivsten Aktie in ihrem Sektor. Als eine große Bank am 23. Juni bis zu drei weitere Zinserhöhungen ankündigte, verlor die Aktie an einem einzigen Tag über 10 Prozent. Die Bank of America erwartet konkret drei Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte im September, Oktober und Dezember 2026, was die Zinsen auf 4,50 Prozent heben würde. Zinssenkungen werden von der Bank erst ab 2028 prognostiziert.
Optionsmarkt zeigt defensive Positionierung
Auch der Optionsmarkt sendet klare Warnsignale. Am 15. Juni, als die Aktie noch bei rund 412 US-Dollar notierte, lag das Put-Call-Volumenverhältnis bei 0,51. Händler kauften also noch mehr Calls als Puts. Das Open-Interest-Verhältnis war mit 1,22 jedoch bereits bärisch ausgerichtet. Bis zum 1. Juli, als der Kurs auf rund 337 US-Dollar gefallen war, hatte sich das Bild vollständig gedreht: Das Volumenverhältnis stieg auf 1,75, und das Open-Interest-Verhältnis lag bei 1,17. Händler wechselten damit klar von einer optimistischen in eine defensive Haltung.
Charttechnische Schlüsselmarken
Die Kursanalyse bestätigt die Warnsignale. Die Aktie stagnierte bei etwa 362 US-Dollar und handelt aktuell nahe 337 US-Dollar, knapp unterhalb der wichtigen Unterstützungszone bei 340 US-Dollar. Fällt sie darunter, rücken Kursziele von 303 und 298 US-Dollar in den Fokus. Bei beschleunigtem Verkaufsdruck liegt eine deutlich tiefere Unterstützung bei rund 198 US-Dollar. Die entscheidende Marke nach oben liegt bei 400 US-Dollar. Oberhalb dieser Schwelle gewinnt die Aktie echte Stärke zurück. Darunter dürften Erholungsbewegungen beim aktuellen Zinsumfeld regelmäßig zum Verkaufen genutzt werden.
