DeFi-Derivate “sind eine schlechte Idee”: CFTC-Kommissar

Dan Berkovitz, Kommissar der Commodity Futures Trading Commission, warnte gestern in einer Keynote vor den Risiken von DeFi.

CFTC-Kommissar kritisiert DeFi-Derivate

Dan Berkovitz, Kommissar der Commodity Futures Trading Commission, nimmt eine harte Haltung gegenüber DeFi ein.

In seiner Rede auf dem Asset Management Derivatives Forum 2021 am Dienstag äußerte Berkovitz seine Bedenken gegenüber dem dezentralisierten Finanzsektor. Dezentrale Märkte, die sich hauptsächlich in der Ethereum-Blockchain befinden, ermöglichen es Benutzern, Kryptowährungen, Finanzderivate, NFTs und andere Vermögenswerte auszutauschen, ohne sich auf Zwischenhändler verlassen zu müssen.

Die Rede von Berkovitz hob hervor, dass DeFi-basierte Derivate gegen Vorschriften festgelegt durch den Commodity Exchange Act (CEA), ein in den USA ansässiges Gesetz, das die Registrierung solcher Handelsprodukte regelt. Er sagte:

„DeFi-Märkte, -Plattformen oder -Websites sind nicht als DCMs oder SEFs registriert [swap execution facilities]. Der CEA enthält keine Ausnahme von der Registrierung für digitale Währungen, Blockchains oder Smart Contracts.“

Der Kommissar bezeichnete DeFi als einen „Schattenfinanzmarkt“, der versucht, mit geregelten Märkten zu konkurrieren, und fügte hinzu:

„Aus all diesen Gründen sollten wir nicht zulassen, dass DeFi in direkter Konkurrenz zu regulierten Märkten zu einem unregulierten Schattenfinanzmarkt wird.“

Berkovitz äußerte sich insbesondere besorgt über den nicht lizenzierten Derivatehandel mit DeFi-Protokollen, der seiner Meinung nach nach dem Commodity Exchange Act (CEA) als illegal angesehen werden könnte. Zu diesen nicht registrierten Derivaten gehören Produkte wie dezentrale Optionen und Futures, synthetische Wertpapiere, Indizes und andere. Berkovitz sagte, dass derivative Instrumente „eine schlechte Idee sind“ und dass er „nicht sieht, wie sie im Rahmen des CEA legal sind“. Er fügte hinzu, dass die CEA verlangt, dass Futures-Kontrakte von der CFTC lizenziert und reguliert werden.

Bedenken wegen mangelnden Schutzes

Berkovitz konzentrierte sich auch auf dezentrale Swap-Derivate. Ihm zufolge können nicht registrierte währungsbasierte Verträge, die verwendet werden, um einen Vermögenswert mit einem anderen auf der Blockchain zu tauschen, als illegal angesehen werden. Im Kontext von DeFi würde dies für Derivate gelten wie z Immerwährende Tauschgeschäfte.

Apropos dezentralisierte Swap-Derivate, sagte Berkovitz:

„Der CEA sieht auch vor, dass es für jede andere Person als einen berechtigten Vertragsteilnehmer rechtswidrig ist, einen Swap einzugehen, es sei denn, der Swap wird nach den Regeln von a . abgeschlossen oder unterliegt diesen Designated Contract Market (DCM). Der CEA verlangt, dass jede Einrichtung, die den Handel oder die Verarbeitung von Swaps vorsieht, als DCM oder Swap Execution Facility (SEF) registriert ist.“

Berkovitz scheint besonders am Verbraucherschutz interessiert zu sein, wenn es um DeFi geht. Er verteidigte die Rolle der Intermediäre auf dem Derivatemarkt und argumentierte, dass ihre Beseitigung durch die Einführung von DeFi-Produkten viel Schaden anrichten würde. Er kommentierte, dass es in DeFi „keinen Vermittler gibt, der die Märkte auf Betrug und Manipulation überwacht, Geldwäsche verhindert, eingezahlte Gelder schützt, die Leistung der Gegenpartei sicherstellt oder Kunden vollständig macht, wenn Prozesse fehlschlagen“.

Die Rede von Berkovitz deutet darauf hin, dass die CFTC versuchen könnte, US-Bürgern den Handel mit DeFi-basierten Produkten wie dezentralen Optionen und Futures zu verbieten. Lange Zeit hat die CFTC ihre Macht gegen zentralisierte US-Börsen wie Coinbase und andere eingesetzt. Die Agentur hat nicht gezögert, strenge rechtliche Schritte gegen Plattformen einzuleiten, die in der Vergangenheit gegen ihre Regeln verstoßen. Zum Beispiel hat es Bitmex angeklagt, US-Bürgern nicht registrierte Bitcoin-Derivate angeboten zu haben. In jüngerer Zeit ist es untersuchte Binance wegen Vorwürfen, dass die Börse US-Bürgern fälschlicherweise den Handel mit Krypto-Derivaten erlaubt haben könnte.