Fed-Offizielle Kashkari warnt vor Zinserhöhung: Wie reagieren US-Aktien und Bitcoin?
Fed hält Zinsen vorerst stabil, Ausblick verschlechtert sich
Auf der Juni-Sitzung stimmten die Fed-Mitglieder einstimmig mit 12 zu 0 dafür, die Zinsen im Korridor zwischen 3,50 und 3,75 Prozent zu belassen. Doch die internen Prognosen senden ein deutlicheres Signal: Neun von 18 Notenbankern erwarten nun mindestens eine Zinserhöhung im Jahr 2026. Der Median-Leitzins stieg in den Projektionen auf 3,8 Prozent, nachdem er im März noch bei 3,4 Prozent lag. Zugleich hat Fed-Chef Kevin Warsh die sogenannte Forward Guidance zurückgefahren. Die Notenbank gibt Märkten damit weniger klare Hinweise auf die künftige Zinspolitik. Das macht jeden Inflations- und Jobsbericht zu einem wichtigen Datenpunkt.
Kashkari selbst begründete seinen Standpunkt mit breiten Inflationsdruck. „Ich mache mir Sorgen um die Inflation, und das ist nicht nur mit den Ereignissen im Nahen Osten verbunden, es ist einfach der Eindruck eines umfassenderen Inflationsdrucks in der Wirtschaft“, sagte er. Laut CME-FedWatch-Daten sehen Terminmärkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 30 Prozent für eine Zinserhöhung bereits im Juli. Die Chance auf mindestens eine Erhöhung bis Dezember liegt demnach bei rund 76 Prozent.
Auswirkungen auf Wachstumsaktien und Bitcoin
Höhere Zinsen belasten traditionell Wachstums- und Technologieaktien, weil sie die Diskontierungsraten erhöhen und die Kreditkosten für verschuldete Unternehmen steigen lassen. Kryptowährungen reagieren ähnlich empfindlich auf das Zinsumfeld. Bitcoin notierte zuletzt bei rund 60.000 US-Dollar, ein Plus von etwa 1,3 Prozent innerhalb von 24 Stunden. Der letzte große Zinszyklus illustriert das Risiko: Als die Fed die Zinsen 2022 anhob, fiel Bitcoin von rund 69.000 auf knapp 15.500 US-Dollar.
Bären-Szenarien und gegenläufige Signale
Mehrere prominente Marktteilnehmer haben bereits bearishe Kursziele für Bitcoin ausgegeben. BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes rechnet mit einem Bitcoin-Tief von 40.000 US-Dollar innerhalb von sechs Monaten und nennt die restriktive Fed-Politik als wesentlichen Grund. Sein Zeithorizont reicht damit bis in den späten 2026, genau das Fenster, das Kashkari für eine mögliche Zinserhöhung nannte. Chinas führender Bitcoin-Miner Jiang Zhuoer erwartet ebenfalls einen Boden im Bereich von 42.000 bis 44.000 US-Dollar im späten 2026. Beide Kursziele liegen zwischen rund 27 und 34 Prozent unter dem aktuellen Niveau.
Es gibt jedoch auch gegenläufige Einschätzungen. Der Handelsdienstleister Wintermute sieht den Markt weitgehend von übermäßigem Hebeleinsatz bereinigt. Arthur Hayes selbst hält trotz seines kurzfristigen Bären-Szenarios ein Jahresendziel von über 200.000 US-Dollar aufrecht. Anleger richten ihren Blick nun auf die kommenden Inflations- und Arbeitsmarktdaten, die darüber entscheiden könnten, ob Kashkaris Zinserhöhungssignal zur Realität wird und wie stark das Aktien- und Kryptomarktumfeld bis Jahresende belastet bleibt.
