Jefferies warnt vor dem Kauf bei Circle-Kursrückgang wegen Open USD-Konkurrenz
Open USD als Bedrohung für USDC
Im Zentrum der Jefferies-Analyse steht die Sorge, dass das von Stripe und Coinbase mitgegründete Stablecoin-Konsortium Open USD dem USDC-Wachstum ernsthaft schaden könnte. Beide Unternehmen gehören zu den bedeutendsten Akteuren im Krypto- und Zahlungsverkehrssektor. Ihre gemeinsame Initiative könnte Marktanteile abziehen, die Circle bislang als führender USDC-Anbieter für sich beansprucht hat. Jefferies sieht in diesem neuen Wettbewerb ein strukturelles Risiko, das Investoren nicht unterschätzen sollten.
Was ist ein Stablecoin-Konsortium?
Stablecoins sind digitale Währungen, deren Wert an einen stabilen Referenzwert gebunden ist, meist den US-Dollar. Anders als volatile Kryptowährungen wie Bitcoin sollen sie Kursschwankungen vermeiden und eignen sich daher besonders für Zahlungen, Überweisungen und den Einsatz in dezentralen Finanzanwendungen. Ein Stablecoin-Konsortium bündelt die Ressourcen und Netzwerke mehrerer Unternehmen, um gemeinsam eine solche digitale Währung zu betreiben und zu verbreiten. Durch die vereinten Vertriebskanäle und das technische Know-how der Mitglieder kann ein solches Konsortium schnell Reichweite aufbauen und bestehenden Anbietern Konkurrenz machen.
Circles Position im Stablecoin-Markt
Circle ist das Unternehmen hinter USDC, einem der meistgenutzten Dollar-gebundenen Stablecoins weltweit. USDC wird in zahlreichen Blockchain-Netzwerken eingesetzt und gilt als regulierungsfreundliche Alternative zu anderen Stablecoins. Das Geschäftsmodell von Circle basiert unter anderem auf den Erträgen, die durch die Verwahrung der Dollar-Reserven entstehen, die jeden ausgegebenen USDC absichern. Ein Rückgang des Umlaufvolumens würde sich daher direkt auf die Einnahmen des Unternehmens auswirken.
Jefferies empfiehlt Zurückhaltung
Die Warnung von Jefferies richtet sich konkret gegen die Strategie, bei fallenden Kursen der Circle-Aktie einzukaufen. Dieses als „Buying the Dip“ bekannte Vorgehen ist unter Investoren verbreitet, wenn sie davon ausgehen, dass ein Kursrückgang nur vorübergehend ist. Jefferies signalisiert jedoch, dass die Konkurrenz durch Open USD kein kurzfristiges Phänomen ist, sondern das Wachstumspotenzial von Circle nachhaltig belasten könnte. Anleger sollten die Wettbewerbslage genau beobachten, bevor sie Positionen aufbauen.
Einordnung für den Markt
Der Stablecoin-Markt befindet sich insgesamt in einer Phase des Umbruchs. Regulierungsbehörden weltweit arbeiten an verbindlichen Rahmenbedingungen, gleichzeitig drängen immer mehr etablierte Finanzunternehmen in das Segment. Die Beteiligung von Stripe und Coinbase an Open USD zeigt, dass auch außerhalb klassischer Kryptoprojekte großes Interesse an stabilen digitalen Zahlungsmitteln besteht. Für Circle bedeutet dies, dass der bislang weitgehend unbestrittene Vorsprung von USDC künftig unter Druck geraten könnte.
