Das Argument, dass (BTC) Geld ist, steht vor einem harten Kampf. Es ist schwer, es in der realen Welt auszugeben, und sein Wert ist sehr volatil. Das hindert einige Befürworter der Kryptowährung nicht daran, darauf zu bestehen, dass BTC es ist coin des Reiches. Wenn ja, ist es nicht offensichtlich, wenn man Korrelationsanalysen auf BTC mit mehreren konventionellen Anlageklassen durchführt.
Um das Offensichtliche zu rezitieren, BTC ist sehr volatil und diese Volatilität zeigt sich durch Korrelationen. Aber es ist noch schlimmer: Die Korrelationen für BTC sind überall auf der Karte, was eine zusätzliche Ebene der Unsicherheit schafft. Mit anderen Worten, die Volatilität von BTC ist nicht nur hoch, Faktoren, die seine Bewegungen zu beeinflussen scheinen, sind auch äußerst instabil.
Ein Diagramm erzählt die Geschichte. Ich habe Korrelationen zwischen BTC und einer Reihe von ETFs durchgeführt, die US-Aktien im Allgemeinen (), Technologieaktien (), kurzfristige US-Treasuries (), Gold () und den US-Dollar-Index () repräsentieren. Das Ergebnis ist ein wilder Ritt sich ständig verändernder Korrelationen in den letzten Jahren. (Hinweis: 1,0 = perfekte positive Korrelation, 0 = keine Korrelation, -1,0 = perfekte negative Korrelation.)
Bitcoin-Korrelationen
Im Moment weisen US-Aktien und Tech-Aktien in letzter Zeit eine relativ hohe Korrelation mit BTC auf. Aber das steht im Vergleich zu einer mäßig negativen Korrelation vor der Pandemie.
Unterdessen korrelieren Treasuries, Gold und Greenback in letzter Zeit (in unterschiedlichem Maße) negativ mit BTC, obwohl dies alles andere als eine stabile Beziehung ist, wie die Vorjahre vermuten lassen.
Die wichtigste Erkenntnis: Es ist nicht offensichtlich, welche Faktoren Einfluss auf BTC haben, zumindest auf relativ hartnäckiger Basis – eine Schlussfolgerung, die meine Überprüfung der Kryptowährung durch eine Faktorenanalyselinse widerspiegelt.
Kurz gesagt, BTC scheint kein Geld an sich zu sein. Vielmehr handelt es sich um eine seltsame Art von Risikoanlage, deren Profil weiterhin stark im Fluss ist.
