Von Lisa Pauline Mattackal
(Reuters) – Investoren und politische Entscheidungsträger sollten den Kurswechsel der Federal Reserve begrüßen, um weniger eindeutige Signale für die Forward Guidance zu geben, selbst wenn die Märkte sich bemühen, die nächsten politischen Schritte der US-Notenbank zu erraten, sagten zwei ehemalige Fed-Beamte.
„Die Art von Leitlinien, die wir in der Vergangenheit gesehen haben … schafft eine Erwartung, die unrealistisch ist“, sagte Dennis Lockhart, ehemaliger Präsident der Federal Reserve von Atlanta, am Donnerstag gegenüber dem Reuters Global Markets Forum (GMF).
„Ich denke, es ist besser, die Unsicherheit anzunehmen und zu verstehen, dass (die Fed) navigiert und es herausfindet, während sie weitermachen“, sagte er.
Jeremy Stein, ein ehemaliges Mitglied des Fed-Gouverneursrates, sagte gegenüber GMF, dass allzu spezifische Leitlinien die Flexibilität der Zentralbank in einer Zeit einschränken, in der die Entwicklung von Inflation und Wirtschaftswachstum ungewiss bleibt.
„Die große Frage ist, wie weit müssen wir in einem Jahr (die Zinssätze erhöhen)? Wir wissen es nicht wirklich. Dem Markt ein falsches Gefühl der Gewissheit zu vermitteln, hilft nicht wirklich“, sagte Stein, derzeit Professor an der Harvard University.
Nachdem die Fed am Mittwoch die Zinsen um 75 Basispunkte angehoben hatte, vermied es der Vorsitzende Jerome Powell, das Ausmaß nachfolgender Zinserhöhungen zu signalisieren. Andere Zentralbanken haben in ähnlicher Weise einen „datengesteuerten“ Ansatz von Sitzung zu Sitzung betont.
Die Fokussierung des Marktes auf das „nächste Treffen“ läuft oft Gefahr, den wichtigeren Aspekt zu verpassen, wie hoch die Zinsen langfristig sein werden, und ihre Auswirkungen auf die Finanzbedingungen, sagte Stein.
Lockhart glaubt, dass, obwohl die Wahrscheinlichkeit gering ist, eine Zinserhöhung um 100 Basispunkte bei der Sitzung der Fed im September auf dem Tisch liegt. Sowohl er als auch Stein waren skeptisch, ob die Inflation schnell nachlassen würde.
Die Arbeitslosigkeit sei während der Großen Finanzkrise im Jahr 2008 in die Höhe geschossen, zusammen mit einem ziemlich begrenzten Rückgang der Preissteigerungen, sagte Stein und fügte hinzu, dass eine Wiederholung dieses Szenarios die Entschlossenheit der Fed auf die Probe stellen könnte, die Inflation wieder in die Nähe ihres 2%-Ziels zu bringen.
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(Berichterstattung von Lisa Pauline Mattackal in Bengaluru; Zusätzliche Berichterstattung von Nishara Pathikkal in Bengaluru; Redaktion von Divya Chowdhury und Kim Coghill)
