Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) sagt, dass Krypto-Assets im Vergleich zum traditionellen Finanzsystem einen massiven Nachteil haben könnten.
In einem neuen Bulletin von BIS sagt die Institution, dass Blockchain-basierte digitale Vermögenswerte einer Fragmentierung unterliegen, die sie letztendlich unfähig macht, die Rolle des Geldes in einer Gesellschaft zu erfüllen.
Das Ökosystem eines Krypto-Assets wird fragmentiert, wenn Benutzer im Laufe der Zeit in verschiedene Gruppen aufbrechen, was die Vorteile von Netzwerkeffekten schmälert, so die BIS.
„Die Fragmentierung der Kryptolandschaft steht im krassen Gegensatz zu traditionellen (Zahlungs-)Netzwerken, die von starken Netzwerkeffekten profitieren. Je mehr Benutzer im traditionellen System zu einer bestimmten Plattform strömen, desto attraktiver wird es für neue Benutzer, dieser Plattform beizutreten, wodurch ein positiver Kreislauf entsteht.
Dies senkt die Kosten, verbessert die Servicequalität und fördert die finanzielle Inklusion. Die jüngste Einführung und rasche Einführung des brasilianischen Sofortzahlungssystems Pix verdeutlicht diese Dynamik. In etwas mehr als einem Jahr seit seiner Einführung hat sich Pix bei 114 Millionen Benutzern registriert, oder 67 % der erwachsenen Bevölkerung.“
Die BIS sagt, dass eine Fragmentierung stattfindet, wenn überlastete Blockchains hohe Transaktionsgebühren verursachen, was wiederum die Benutzer dazu veranlasst, nach alternativen Ketten zu suchen.
„Dieses Bulletin argumentiert, dass die Fragmentierung aus inhärenten Einschränkungen von Blockchains resultiert. Um ein System des dezentralen Konsenses auf einer Blockchain aufrechtzuerhalten, müssen eigennützige Validatoren für die Aufzeichnung von Transaktionen belohnt werden. Um ausreichend hohe Belohnungen zu erzielen, muss die maximale Anzahl von Transaktionen pro Block begrenzt werden.
Wenn sich Transaktionen dieser Grenze nähern, erhöht eine Überlastung die Transaktionskosten exponentiell. Während Überlastung und die damit verbundenen hohen Gebühren erforderlich sind, um Validatoren anzuregen, werden Benutzer dazu veranlasst, nach alternativen Ketten zu suchen. Dies führt zu einem System paralleler Blockchains, die Netzwerkeffekte nicht nutzen können, was Bedenken hinsichtlich der Governance und Sicherheit des gesamten Systems aufwirft.“
Die Studie schließt mit der Feststellung, dass virtuelle Vermögenswerte nicht geeignet sind, die soziale Rolle zu übernehmen, als Geld verwendet zu werden.
„Fragmentierung bedeutet, dass Krypto die soziale Rolle des Geldes nicht erfüllen kann. Letztlich ist Geld ein Koordinationsinstrument, das den wirtschaftlichen Austausch erleichtert. Dies ist nur möglich, wenn es Netzwerkeffekte gibt: Je mehr Nutzer eine Art von Geld verwenden, desto attraktiver wird es für andere, es zu verwenden. Mit Blick auf die Zukunft sind Innovationen vielversprechender, die auf dem Vertrauen in souveräne Währungen aufbauen.“
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